Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-10-26

Multidocker Cargo Handling: Analysguiden: Förvärv bör ge billigare inköp

Förvärvet av 51 procent av holländska STC bör leda till lägre
inköpskostnader och möjlighet att nå fem procent EBIT-marginal.
Förvärvet har gjorts på låga multiplar. Vi upprepar Köp i aktien med
riktkurs 1,64 kronor (1,5).

MultiDocker utvecklar och säljer effektiva logistiklösningar på den
globala marknaden. Befintliga referenskunder utgörs främst av
lasthamnar och andra lastterminaler inom bland annat skogsindustrin.
Dagens utbud består av sju modeller med ekoprofil som anpassas efter
köparens behov. Produkterna bygger delvis på komponenter från
Caterpillar, vilket ger trygghet till köparen. Verksamheten grundas i
beprövad erfarenhet. Bolaget kan således erbjuda sina kunder
helhets-lösningar för en effektiv logistik.

Förvärvet av 51 procent av holländska STC B.V. har sannolikt skett
till en relativt låg köpeskilling (vi antar 0,35 ggr intäkterna).
Förvärvet ger en högre inköpsvolym hos Caterpillar, vilket i sin tur
bör ge högre rabatter vid inköp av komponenter och råvaror.
Målsättningen om fem procent minskade rörelsekostnader för de båda
bolagen inom tolv månader känns därför rimlig. Övergripande arbetar
MultiDocker med att effektivisera såväl produktion liksom
monteringsprocessen och transportflödet. Företagets rörelsemarginal
blev endast cirka tre procent före avskrivningar under första
halvåret 2017, men förbättrades under det andra kvartalet.

Försäljningen under första halvåret kom in på 69 miljoner kronor,
motsvarande en tillväxt om 101 procent. Men en avmattning skedde
under andra kvartalet, vilket delvis berodde på att leveranser skjuts
till kvartal tre. Orderstocken var fortsatt god per 30 juni 2017 (49
miljoner kronor) och bättrades på med en estnisk order värd 16
miljoner kronor offentliggjord den 2 oktober.

Vi har reviderat våra prognoser efter halvårsrapporten och även lagt
in antagna effekter av STC-förvärvet. Med hänsyn tagen till den tunna
kassan modellerar vi med att MultiDocker kommer att ta in ytterligare
20 miljoner kronor i nyemission, varav drygt 50 procent för att
finansiera förvärvet. Vår riktkurs hamnar på 1,64 kronor (1,5),
vilket leder till ett Köpråd givet nuvarande aktiekursnivå.

Läs hela analysen på Analysguiden
(https://www.aktiespararna.se/analysguiden/nyheter/forvarv-bor-ge-billiga...).

Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden. Läs mer här
(http://www.analysguiden.se).

-----------------------------------------------------------
http://news.cision.com/se/multidocker-cargo-handling/r/analysguiden-forv...

Författare Cision

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.