Du är här

2013-01-14

Olja: Hög kanadensisk tungoljeprisrabatt fortsätter - Barclays

(SIX) Prisrabatten mellan kanadensisk tungolja och WTI-olja
har ökat betydligt under det fjärde kvartalet 2012 och är
fortsatt hög i början av 2013. Under förra veckan handlades
"West Canadian Select crude" som levereras vid
Hardisty-terminalen i Alberta till en rabatt på 37 dollar per
fat i jämförelse med WTI-oljan. I skrivande stund betalas
WTI-oljan till 94,14 dollar per fat.

Enligt Barclays Capital förväntas de den höga prisrabatten
mellan de båda oljeslagen vara fortsatt hög under det första
kvartalet 2013, genom en kombination av ökad produktion i
Kanada, begränsad transportkapacitet samt genom att
WTI-oljepriset förväntas få stöd av den utökade
Seaway-oljeledningen. Det framgår av en analys daterad 11
januari.

Banken räknar med en viss respit i oljeprisdifferensen då
Whiting-raffinaderiet (på 420.000 fat per dag) sätts i drift
efter moderinseringsuppgraderingen. Moderniseringen innebär att
raffinaderiet kan ta en tungoljeandel på 85 procent av den
totala kapaciteten, jämfört med 20 procent tidigare. Arbetet har
dock försenats och en del kommer att färdigställas i maj och en
andra del under det andra halvåret.

Raffinaderiuppgraderingen förväntas dock endast ge en
tillfällig respit då ökad oljeproduktion och
transportbegränsningar innebär fortsatt press på tungoljepriset
relativt WTI, enligt Barclays.

Bristen på de kanadensiska oljesandsproducenternas
möjligheter att få ut bra oljepriser kommer sannolikt att hålla
i sig så länge som exportprofilen är fortsatt tungt fokuserad på
USA-marknaden. Det är inte bara en betydande kostnad för
transporten utan det sker också en succesiv ökning av USA:s
inhemska produktion, enligt banken.

Prisdifferensen har ökat efter att den tillgängliga
exportkapaciteten från Alberta inte har lyckats följa med den
ökande produktionen av tungolja och oljesand. Oljeledningar som
transporterar den kanadensiska oljan till USA, inklusive delar
av Kanadas största exportsystem (Enbriges huvudledning med
kapacitet på 2,5 miljoner fat per dag) går på full kapacitet.
Enbridges oljeledning från Alberta uppges ha varit överbokad med
tio procent under den senaste månaden.

Enbridge planerar dock expansion av sina oljeledningar för
att öka kapaciteten med 400.000 fat per dag men den första delen
av expansionen kommer först att vara slutförd i mitten av 2014.

Vidare väntar TransCanada fortsatt på godkännande för
Keystone XL-oljeledningen. Även om man får ett godkännande under
innevarande kvartal, förväntas oljeledningen inte sättas i drift
förrän tidigast under slutet av 2014, fortsätter Barclays
Capital.

På produktionsfronten förväntas överskottet växa då Imperial
Oils Kearl oljesandsprojekt (på 110.000 fat per dag) väntas
komma att inledas denna månad. Suncors produktion håller på att
öka och ytterligare produktion väntas även från Cenovus Energys
oljesandsprojekt, enligt Barclays.

Oljebolaget BlackPearl Resources handlas på Stockholmsbörsen
och kärninnehaven Blackrod och Mooney ligger i den kanadensiska
regionen Alberta. Det tredje kärninnehavet ligger i
grannregionen Saskatchewan.

Erik Palmung, tel +46 31-350 64 86
erik.palmung@six-group.se
SIX News

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.