Du är här

2012-02-21

Räntor & Valutor: Begränsade rörelser efter Greklands avtal

(SIX) De svenska obligationsräntorna sjönk något under
tisdagseftermiddagen och noterades vid tidpunkten för den
svenska penningmarknadens stängning marginellt under måndagens
stängningsnivåer.
I Spanien och Italien handlades tioårsräntorna till något
lägre nivåer vid 5,11 respektive 5,44 procent.
På valutamarknaden stärktes dollarn och kronan marginellt mot
euron samtidigt som kronan stärktes i en något större
utsträckning jämfört med pundet.
Den norska kronan försvagades samtidigt med ett par öre mot
euron efter att Norges Banks ordförande Øystein Olsen sagt att
en sänkning av styrräntan är den norska centralbankens första
försvarslinje om marknaderna skulle vända nedåt.
I marknadens fokus var annars nattens uppgörelse om ett nytt
räddningspaket och en skuldnedskrivning för Grekland.
Förhandlingarna inför avtalet stal showen helt även under
gårdagen, då USA:s marknader var stängda med anledning av
helgdagsfirande.
Det grekiska avtalet var vida förväntat på marknaderna efter
en lång tids turer med förhandlingar, och en del bedömare
uttryckte tvivel om avtalet är tillräckligt för att Grekland ska
komma ur sin ekonomiska knipa.
SEB tror inte att det nya räddningspaketet för Grekland blir
det sista för landet. Enligt banken är det sammantaget svårt att
tro att de antaganden som ligger till grund för nattens
uppgörelse verkligen kommer att realiseras.
Storleken på de nya stödlånen blir 130 miljarder euro, i
linje med höstens överenskommelse. Den privata sektorn ska
skriva ned sina innehav med 53,5 procent istället för tidigare
överenskomna 50 procent. Vidare ska vissa räntor på stödlånen
sänkas. Sammantaget ska åtgärderna få ned den grekiska
statsskuldens andel av BNP till 120,5 procent till år 2020.
Framgången för räddningspaketet hänger på hur den privata
sektorn reagerar på förändringarna kring den "frivilliga"
nedskrivningen, uppgav Tysklands finansminister Wolfgang
Schäuble. Större skuldnedskrivningar för den privata sektorn,
tuffa grekiska reformer och utökad övervakning av
implementeringen borgar för att Tysklands parlament kommer att
godkänna uppgörelsen, sade han.
Nordea pekar på den utökade övervakningen av implementeringen
som en av få nyheter i uppgörelsen. Flera avgörande frågor har
dock lämnats obesvarade, anser Nordea. För det första förefaller
euroländernas finansministrar sikta på en frivillig
skuldomstrukturering. Detta kommer troligen att visa sig vara
otillräckligt, tror Anders Matzen, chefsanalytiker för
euroområdet vid Nordea.
Klausuler som tvingar obligationsinnehavare att ta
nedskrivningar kan komma att införas retroaktivt om inte
deltagandegraden från den privata sektorns sida blir
tillräckligt hög, enligt ekonomen.
Skuldutbytet med de privata investerarna förväntas komma att
lanseras den 8 mars och ska därefter slutföras tre dagar senare.
"Efter PSI (skuldutbytet) kommer det nominella värdet på de
privata investerarnas innehav av grekiska statsobligationer vara
blygsamt och fokus på Grekland bör blekna", skriver Danske Bank
i en kommentar.
Ett annat osäkerhetsmoment som har lyfts fram är storleken av
IMF:s deltagande i stödprogrammet. Valutafondens chef Christine
Lagarde uppgav sent på måndagskvällen att IMF kommer ta ett
beslut i mars avseende storleken på deltagandet.
Det har tidigare talats om att IMF:s bidrag till det andra
stödpaketet kan bli klart mindre än vid det första. En uppgift
om 13 miljarder euro har förekommit vid ett flertal tillfällen.
EU-kommissionären Olli Rehn uppgav på tisdagen att man vid
EU-toppmötet i mars väntas besluta om att utöka
utlåningskapaciteten till de finansiella räddningsfonderna. Olli
Rehn bedömer vidare att EU:s recession kan bli kortlivad om
eurokrisen tacklas.
Dagens makroekonomiska agenda var tunn på intressantare
händelser. Eftermiddagens EMU-statistik över
konsumentförtroendeindikatorn visade som väntat en förstärkning
till -20,2 i februari, från -20,7 i januari.
Spanien genomförde emissioner av statsobligationer med tre
och sex månaders löptid under förmiddagen. Efterfrågan var
väldigt stark i jämförelse med föregående emissioner och
räntorna sjönk ordentligt jämfört med tidigare.
Emissionen med sex månaders löptid noterade maxräntan 0,780
procent och tecknades till 10,24 gånger det utbjudna beloppet.
Vid föregående emission av sexmånadersväxlar (24 januari) var
maxräntan 1,90 procent och den tecknades till 6,87 gånger det
utbjudna beloppet.
Den europeiska finansiella stabilitetsfonden emitterade på
tisdagen växlar med sex månaders löptid för 1,99 miljarder euro.
Snitträntan uppgick till 0,1908 procent och bud för motsvarande
3,1 gånger det utbjudna beloppet lämnades.
Vid en liknande emission i mitten av januari uppgick
snitträntan till 0,266 procent. Budnivån uppgick då till 3,1
gånger och försäljningsvolymen till 1,50 miljarder euro.
Kinas centralbank, PBOC, ställde in sin rutinmässiga
marknadsoperation på tisdagen. Agerandet verkar ske för att
hjälpa till att lindra likviditetsbristen i systemet.
På fredagen erbjöd centralbanken även likviditet till ett
antal finansinstitutioner med 14 dagars löptid för att lätta på
likviditetsläget och för att sänka upplåningskostnaderna. I
lördags sänkte centralbanken reservkraven med 0,5
procentenheter.

20-feb 21-feb 21-feb 21-feb
Tid 16:15 09:12 11:05 16:15

Sweden 2Y (1041) 1,07 1,08 1,09 1,07
Sweden 5Y (1051) 1,49 1,50 1,51 1,48
Sweden 10Y (1054) 1,95 1,96 1,96 1,94
German Govt Bond 10Y 1,96 1,97 1,99 1,96
Räntespread Ger-Sve bond 10Y 0,01 0,01 0,03 0,02
USA Govt Bond 10Y 2,00 2,04 2,05 2,04
USA Govt Bond 30Y 3,15 3,18 3,18 3,19
USD/SEK-spot 6,6556 6,6582 6,6435 6,6540
EUR/SEK-spot 8,8185 8,8142 8,8073 8,8089
GBP/SEK-spot 10,5515 10,5495 10,5270 10,5069
EUR/USD-spot 1,3250 1,3238 1,3257 1,3239
USD/JPY-spot 79,43 79,80 79,80 79,68
TCW Index 121,42 121,34 121,15 121,27

Robert Hultqvist, tel +46 8 586 163 76
robert.hultqvist@six-group.se
Nyhetsbyrån SIX

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.