Du är här

2012-02-21

Räntor & Valutor: Något stigande räntor efter Greklands avtal

(SIX) De svenska obligationsräntorna har stigit något under
tisdagens förmiddagshandel, i linje med de tyska
motsvarigheterna.
Tioårsräntorna för Spanien och Italien rörde sig samtidigt
nedåt till 5,08 respektive 5,38 procent.
På valutamarknaden var rörelserna begränsade och kronan
stärktes något mot såväl euron som dollarn. Den norska kronan
tappade något mot euron efter att Norges Banks ordförande
Øystein Olsen sagt att en sänkning av styrräntan är den norska
centralbankens första försvarslinje om marknaderna skulle vända
nedåt.
Nattens uppgörelse om ett nytt räddningspaket och en ny
skuldnedskrivning för Grekland stod i stort fokus under
förmiddagen. Förhandlingarna inför avtalet stal showen helt även
under gårdagen, då USA:s marknader var stängda med anledning av
helg.
Det grekiska avtalet var vida förväntat på marknaderna, efter
en lång tids turer med förhandlingar och bedömare tvivlar nu
genast på om avtalet är tillräckligt för att Grekland ska komma
ur sin ekonomiska knipa.
SEB tror inte att det nya räddningspaketet för Grekland blir
det sista för landet. Enligt banken är det sammantaget svårt att
tro att de antaganden som ligger till grund för nattens
uppgörelse verkligen kommer att realiseras.
Storleken på de nya stödlånen blir 130 miljarder euro, i
linje med höstens överenskommelse. Den privata sektorn ska
skriva ned sina innehav med 53,5 procent istället för tidigare
överenskomna 50 procent. Vidare ska vissa räntor på stödlånen
sänkas. Sammantaget ska åtgärderna få ned den grekiska
statsskuldens andel av BNP till 120,5 procent till år 2020.
Framgången för räddningspaketet hänger på hur den privata
sektorn reagerar på förändringarna kring den "frivilliga"
nedskrivningen, uppgav Tysklands finansminister Wolfgang
Schäuble. Större skuldnedskrivningar för den privata sektorn,
tuffa grekiska reformer och utökad övervakning av
implementeringen borgar för att Tysklands parlament kommer att
godkänna uppgörelsen, sade han.
Nordea pekar på den utökade övervakningen av implementeringen
som en av få nyheter i uppgörelsen. Flera avgörande frågor har
dock lämnats obesvarade, anser Nordea. För det första förefaller
euroländernas finansministrar sikta på en frivillig
skuldomstrukturering. Detta kommer troligen att visa sig vara
otillräckligt, tror Anders Matzen, chefsanalytiker för
euroområdet vid Nordea.
Klausuler som tvingar obligationsinnehavare att ta
nedskrivningar kan komma att införas retroaktivt om inte
deltagandegraden från den privata sektorns sida blir
tillräckligt hög, enligt ekonomen.
Skuldutbytet med de privata investerarna förväntas komma att
lanseras den 8 mars och ska därefter slutföras tre dagar senare.
"Efter PSI (skuldutbytet) kommer det nominella värdet på de
privata investerarnas innehav av grekiska statsobligationer vara
blygsamt och fokus på Grekland bör blekna", skriver Danske Bank
i en kommentar.
En annan osäkerhetsfaktor utgörs av den ännu ej beslutade
storleken på IMF:s bidrag till räddningspaketet. En annan mer
fundamental fråga är huruvida den nuvarande strategin för
Grekland någonsin kommer att fungera, menar Matzen som pekar på
recessionen i landet och Greklands svaga administrativa förmåga.
Andra orosmoln är den grekiska viljan att genomföra de
nödvändiga reformerna samt parlamentsvalet i april.
Spanien genomförde emissioner av statsobligationer med tre
och sex månaders löptid under förmiddagen. Efterfrågan var
väldigt stark i jämförelse med föregående emissioner och
räntorna sjönk ordentligt jämfört med tidigare.
Emissionen med sex månaders löptid noterade maxräntan 0,780
procent och tecknades till 10,24 gånger det utbjudna beloppet.
Vid föregående emission av sexmånadersväxlar (24 januari) var
maxräntan 1,90 procent och den tecknades till 6,87 gånger det
utbjudna beloppet.
Kinas centralbank, PBOC, ställde in sin rutinmässiga
marknadsoperation på tisdagen. Agerandet verkar ske för att
hjälpa till att lindra likviditetsbristen i systemet.
På fredagen erbjöd centralbanken även likviditet till ett
antal finansinstitutioner med 14 dagars löptid för att lätta på
likviditetsläget och för att sänka upplåningskostnaderna. I
lördags sänkte centralbanken reservkraven med 0,5
procentenheter.
På den europeiska agendan väntas vid 16-tiden
konsumentförtroendedata. EU-ländernas finansministrar träffas
också under dagen.

20-feb 21-feb 21-feb
Tid 16:15 09:12 11:05

Sweden 2Y (1041) 1,07 1,08 1,09
Sweden 5Y (1051) 1,49 1,50 1,51
Sweden 10Y (1054) 1,95 1,96 1,96
German Govt Bond 10Y 1,96 1,97 1,99
Räntespread Ger-Sve bond 10Y 0,01 0,01 0,03
USA Govt Bond 10Y 2,00 2,04 2,05
USA Govt Bond 30Y 3,15 3,18 3,18
USD/SEK-spot 6,6556 6,6582 6,6435
EUR/SEK-spot 8,8185 8,8142 8,8073
GBP/SEK-spot 10,5515 10,5495 10,5270
EUR/USD-spot 1,3250 1,3238 1,3257
USD/JPY-spot 79,43 79,80 79,80
TCW Index 121,42 121,34 121,15

Erik Palmung, tel +46 31-350 64 86
erik.palmung@six-group.se
Nyhetsbyrån SIX

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.