Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-10-12

RÄNTOR/VALUTOR: 2,3% KPIF-INFLATION BESVIKELSE, KRONAN TAPPAR

STOCKHOLM (Direkt) Kronan försvagas markant mot euron och dollarn efter att
SCB redovisat inflationsutfallet för september. Svenska statspappersräntor
sjunker samtidigt mer än tyska räntor på torsdagsförmiddagen.

Efter fem månader med överraskningar på uppsidan rapporterade SCB att
KPIF-inflationen oväntat förblev oförändrad på 2,3 procent i september
jämfört med i augusti. Det var väl under de 2,5 procent som väntades enligt
SME Direkts prognosenkät, och även under de 2,4 procent som Riksbankens
prognosbana från i september pekade mot.

KPIF-inflationen exklusive energi sjönk samtidigt till 1,9 procent i
september, från 2,0 procent i augusti. Här pekade Riksbankens prognosbana mot
+2,2 procent.

Kronan försvagades från nivåer strax under 9:53 till närmare 9:59 omedelbart
efter publiceringen av inflationsdata, och efter en kort tids konsolidering
fortsatte EUR/SEK senare upp mot närmare 9:60. Svenska statsobligationsräntor
sjunker 3-5 punkter, med störst nedgång i medellånga löptider.

Jörgen Kennemar, seniorekonom på Swedbank noterar i ett kundbrev att lägre
klädpriser än väntat och större prisnedgångar på transporttjänster var
överraskningarna i utfallet. Hans kollega, Knut Hallberg, skev samtidigt på
Twitter att utfallet minskar sannolikheten för att Riksbanken höjer räntan
tidigare än vad Riksbankens egen räntebana antyder (tredje kvartalet 2018).

SHB-ekonomen Johan Löf påpekar att stigande energipriser mildrade Riksbankens
prognosfel beträffande KPIF, i stället var KPIF exklusive energi betydligt
lägre än vad Riksbanken räknat med. Det stärker Handelsbankens bedömning om
att Riksbanken kommer att "hålla kursen" vid oktobermötet och avvakta ny
information innan man tydligt kommunicerar den framtida policyn.

SEB-ekonomen Olle Holmgren skriver för sin del att utfallet bekräftar deras,
och Riksbankens, prognoser om att inflationen har toppat och att
KPIF-inflationen nu kommer att sjunka ner under 2 procent under hösten.

SCB rapporterade också på förmiddagen att svenska småhuspriser steg 3 procent
under perioden juli-september jämfört med föregående tremånadersperiod, och
med närmare 9 procent jämfört med samma period 2016.

Europeiska statspappersräntor handlas svagt lägre på torsdagsförmiddagen än
vid svensk stängning på onsdagen, euron handlas samtidigt något högre mot
dollarn.

Nedgången i europeiska räntor följer i spåren på en vändning nedåt i
amerikanska statspappersräntor på torsdagen, efter att ha stigit något i
samband med publiceringen av protokollet från FOMC-mötet i september på
onsdagskvällen.

Protokollet antydde att ledamöterna som helhet bedömer att räntan kan höjas en
gång till före årsskiftet, men några ledamöter påpekade att en höjning är
beroende av att inflationen verkligen vänder upp.

Ett flertal ledamöter anförde att deras beslut om en eventuell ytterligare
räntehöjning "beror i hög grad på om inkommande data kommande månader ökar
deras förtroende för att inflationen rör sig uppåt mot kommitténs symmetriska
2-procentsmål".

Ledamöterna kan inhämta viss information i morgondagens amerikanska KPI-data
för september, men informationsvärdet kan nu vara svagare än normalt givet
att det väntas störningar förknippade med orkanerna i slutet av augusti och
september.

På torsdagen, klockan 14.30, redovisas USA-PPI för september, som eventuellt
kan ge vissa ledtrådar inför fredagens KPI-data. Då publiceras också
sedvanlig veckodata om antalet nyanmälda arbetslösa.

Det väntar också ett flertal anföranden från ledamöter från Fed och andra
centralbanker vid olika event i Washington. Störst intresse riktas kanske mot
en paneldebatt om penningpolitik klockan 16.30, med deltagande av ECB-chefen
Mario Draghi och Fedguvernören Lael Brainard.

Klockan 11.00 publicerar Eurostat industriproduktionsdata för augusti.

torsdag kl 10.50 (onsdag kl 16.15)
==================================
USD/SEK 8:0904 (8:0500) Statsobl 2y -0,68 (-0,64)
EUR/SEK 9:5970 (9:5377) Statsobl 10y 0,91 (0,94)
EUR/USD 1:1863 (1:1848) Räntegap/ty 46 (48)
US obl 10 2,32 (2,33) Ty obl 10 0,45 (0,46)

---------------------------------------
Per-Anders Degerman +46 8 5191 7936

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.