Du är här

2017-06-08

RÄNTOR/VALUTOR: DÄMPADE RÖRELSER INFÖR ECB, BRITTISKT VAL

STOCKHOLM (Direkt) Marknadsrörelserna är relativt dämpade under en dag med tre
potentiellt stora "market movers". Börserna går i stort sidledes, medan oljan
handlas fortsatt lägre i spåren av lagerdatan på onsdagen.

Tyska räntor handlas 1 punkt upp medan euron stärkts marginellt till 1:1260
mot dollarn, som i sin tur återhämtat sig mot yenen. Pundet stärks något.

Inkommande data har visat på en högre industriproduktion i Tyskland i april än
väntat, främst beroende på energi men också högre utfall för insatsvaror.

Japans BNP ökade 0,3 procent under första kvartalet, lägre än tidigare
rapporterade 0,5 procent efter bland annat svagare privatkonsumtion. Kinas
export och import ökade mer än väntat i maj.

ECB lämnar räntebesked klockan 13.45 och väntas av en enig analytikerkår lämna
såväl räntan som QE-programmet oförändrade. I fokus ligger i stället två
andra möjliga förändringar i den framåtblickande guidningen.

Den ena gäller riskerna för tillväxten, som nu kan betraktas som balanserade
efter att tidigare ha legat på nedsidan. ECB har närmat sig denna ståndpunkt
och en majoritet av bedömarna i Bloomberg News enkät spår att de nu tar det
steget.

Det andra gäller formuleringen om att styrräntorna kommer att "ligga kvar på
nuvarande nivåer eller lägre under en utdragen period och klart längre än
programmet för tillgångsköp", där ordet lägre kan tas bort eftersom en
räntesänkning inte längre är aktuell. Här är bedömarna mer delade i om ECB är
redo för det steget.

Diskussionen om när och på vilket sätt ECB ska börja dra ned på tillgångsköpen
lär dyka upp på pressträffen, men beslut om detta antas dröja till efter
sommaren.

I samband med ECB-beskedet kommer bankens nya prognoser och läckor indikerar
att de kan visa lägre inflation men samtidigt något högre tillväxt.
ECB-chefen Mario Draghi skulle därmed kunna tala positivt om ekonomin utan
att signalera någon nära förestående exit från den expansiva
penningpolitiken, som anses behövas för att uthålligt få upp inflationen.

Peter Dragicevich på Nomura ser positiva utsikter för euron på medellång sikt,
med stöd av att ECB börjar normalisera sin penningpolitik kommande månader.
Ett besked väntas i september om att inleda en QE-nedtrappning från
årsskiftet.

"Det handlar för oss om en positiv story för euron, inte bara för dollarn men
rätt mycket mot alla valutor, inklusive mot råvarublocket", sade han till
Reuters.

USA-räntorna steg på onsdagskvällen och har fortsatt upp i Europahandeln, med
den tioåriga statsobligationen 3 punkter upp på 2,19 procent.

FBI-chefen James Comeys ska utfrågas i ett utskott i senaten senare på
torsdagen, men den förberedda delen publicerades på onsdagen och ansågs inte
ha innehållit några större överraskningar, om än att flera delar anses
besvärande för Donald Trump.

Riskmomentet för marknaden är att utfrågningen ska utmynna i nya turer om
Rysslandskopplingarna som återigen kan få Trumpadministrationen att förlora
momentum vad gäller genomförandet av bland annat skattesänkningar.

Det tredje pågående riskeventen är det brittiska valet, där vallokalerna
stänger klockan 23 svensk tid, då också en stor "exit poll" publiceras.
Pundet har stärkts något på torsdagen.

"Marknaden förefaller att prisa in en majoritetsseger för de konservativa. Men
vi ser fortsatt mycket osäkerhet runt valet, där ett högt valdeltagande bland
unga skulle kunna kullkasta läget för investerarna", sade Jasslyn Yeo på JP
Morgan Asset Management till Reuters.

Hon tror att om Tories skulle få en majoritet på minst 50 platser så skulle
det ses som positivt för pundet.

Sedan premiärminister Theresa May i mitten av april utlyste nyval (för att
stärka sin ställning) har pundet stärkts 3,5 procent mot dollarn. Men hon har
tappat i opinionen medan Jeremy Corbyn och hans Labour knappat in.

Tories har fortsatt en ledning procentuellt, men att valet avgörs i
enmansvalkretsar ökar osäkerheten. Före valet hade regeringen 330 av
parlamentets 650 platser och en "arbetande majoritet" på 17 platser.

Effekten på pundet behöver däremot inte var entydig på sikt.

"Medan vi tror att varje annat utfall än en majoritet för Tories skulle
försvaga pundet initialt, så kan det i själva verket bli tvärtom på längre
sikt", skriver SEB.

Ett utfall som skulle mjuka upp den hårda hållningen från Tories inför de
stundande brexitförhandlingarna med EU skulle öka chanserna för att nå ett
avtal som skulle minska den "hårda brexit"-premien på pundet, skriver SEB.

Svenska räntor visar små förändringar på torsdagen, liksom kronan som tappat
marginellt mot euron och dollarn.

torsdag kl 10.40 (onsdag kl 16.15)
==================================
USD/SEK 8:6999 (8:6944) Statsobl 2y -0,71 (-0,70)
EUR/SEK 9:7902 (9:7931) Statsobl 10y 0,43 (0,42)
EUR/USD 1:1253 (1:1263) Räntegap/ty 15 (16)
US obl 10 2,19 (2,16) Ty obl 10 0,28 (0,26)

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.