Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-09-25

RÄNTOR/VALUTOR: EURON SIDLEDES, FRÅN DRAGHI INTET NYTT

STOCKHOLM (Direkt) Europaräntorna handlas något högre överlag på tisdagen,
samtidigt som börserna är svagt upp.

Tyska räntor är 1 punkt upp där en tidig kraftigare uppgång gröptes ur senare
under förmiddagen, efter fortsatt viss förvirring om huruvida ECB-chefen
Mario Draghi velat signalera ett mer hökaktigt budskap på måndagen eller
inte.

ECB-chefen noterade inför EU-parlamentet deras prognos om en total inflation
på 1,7 procent de kommande åren, men tillade att prognosen döljer ett
inbromsande bidrag från icke kärn-komponenter och en "relativt kraftfull"
uppgång i den underliggande inflationen.

Detta uttalande fick euron att stärkas cirka 0,5 procent mot dollarn till
1:1815 som högst på måndagen, och den tvååriga tyska statsobligationen steg 3
punkter.

"Draghi kanske anser att marknaden inte riktar tillräckligt med uppmärksamhet
på förväntningarna om kärninflationen jämfört med huvudsiffran. När slutet på
QE-lättnaderna kommer närmare, som ECB länkat till en uthållig justering i
inflationen, så bör vi vänta oss starkare ord från ECB när de kommenterar
inflationsutsikterna", sade Florian Hense på Berenberg till Bloomberg News.

Euron har därefter sjunkit tillbaka, och fick en lite ytterligare skjuts nedåt
efter att direktionsledamoten Peter Praet på tisdagen sagt att Draghi inte
velat kommunicera något nytt. Nettorörelsen från före Draghi är nu i stort
noll.

"Uppenbarligen ser vi framsteg i de underliggande (priserna), vad som ligger
bakom inflationsprocessen. Men det är en lång process och villkorat av mycket
expansiva monetära förhållanden", sade han.

Han sade att data bekräftar ett QE-avslut till årsskiftet, och saker och ting
generellt utvecklas i rätt riktning, men att det går långsamt.

Peter Schaffrik på RBC sade till Bloomberg News att Draghi vid pressträffen
efter det senaste mötet talat om "signifikant" starkare kärninflation och att
skillnaderna mot måndagens uttalande enbart är semantiska.

ECB:s officiella framåtblickande guidning har varit att hålla räntan
oförändrad åtminstone till och med sommaren 2019.

Källor har tidigare uppgett för Bloomberg News och Reuters att vissa
ECB-ledamöter varit oroade för att marknaden skulle tolka detta som en
höjning snarare mot slutet av året än i början av hösten.

Såväl Peter Praet som Benoit Coeure har samtidigt på senare tid lyft frågan om
behovet att kommunicera ränteförväntningarna bortom den första höjningen.
Behovet av en väl fungerande centralbankskommunikation var också något som
Mario Draghi tog upp på måndagen.

Italienska räntor sjunker 9-12 punkter på tisdagen, på uppgifter i La Stampa
om att regeringspartierna är på väg att landet i en kompromiss om budgeten,
med ett underskott på 1,9 procent av BNP. Det är mer än vad finansminister
Giovanni Tria förespråkar men ändå under EU:s gräns och mindre än vad andra
källor talat om.

Dollarn har stärkts något till 112:80 mot yenen.

Marknaden fortsätter att smälta den senaste utvecklingen i handelsdispyten
mellan Kina och USA. På måndagen trädde en ny omgång amerikanska och
kinesiska importtullar i kraft, och Kinas vice handelsminister Wang Shouwen
sade att det är svårt att gå vidare i handelssamtalen när Washington håller
en "kniv mot Kinas strupe".

Fokus riktas närmast mot Federal Reserves FOMC-möte som avslutas på onsdagen
och där Fed väntas höja med 25 punkter.

"Trots handelsspänningarna mellan USA och Kina är den amerikanska ekonomin
okej. Det är därför Fed kan fortsätta strama åt", sade Masafumi Yamamoto vid
Mizuho Securities till Reuters.

Den turkiska liran handlas fortsatt lite starkare mot dollarn, efter uppgifter
om att den fängslade amerikanske pastorn Andrew Brunson kan vara på väg att
släppas.

USA-räntorna har stigit i Europahandeln. Under eftermiddagen väntas Conference
Boards index över de amerikanska hushållens ekonomiska förtroende, med en
väntad liten nedgång från en hög nivå.

Svenska räntor handlas 1-2 punkter upp, medan kronan stärkts 1 öre mot dollarn
och 3 öre mot euron.

Det allmänna intresset ligger på regeringsbildningen, nu när statsminister
Stefan Löfven röstats bort och hans regering övergått till att vara en
"övergångsregering". Talmannen ska inleda sonderingar på torsdagen.

Marknadsreaktionerna har hittills varit måttliga, och sammantaget har kronan
stärkts cirka 13 öre mot euron sedan valdagen, främst utifrån ändrade
centralbanksförväntningar.

Nordea konstaterar att det fortsatt är en öppen fråga hur den nya regeringen
kommer att se ut, och med ett politiskt dödläge så är de finanspolitiska
utsikterna också oklara. För 2018 är finanspolitiken expansiv med cirka 0,5
procent av BNP.

"Vi förväntar oss att finanspolitiken kommande år kommer att fortsätta att ha
en lite positiv effekt på tillväxten, oavsett regering", skriver Nordea i en
kommentar.

Finanspolitiken är samtidigt inte avgörande för de närtid tillväxtutsikterna.
Faktorer som huspriser, hushållens reaktion på utvecklingen på
bostadsmarknaden och trender i global efterfrågan har större betydelse än
finanspolitiken.

"Statsskulden är låg och oavsett vad färgen blir på regeringen så kommer
budgeten troligen att bli i stort sett balanserad", skriver Nordea.

tisdag kl 11.25 (måndag kl 16.15)
==================================
USD/SEK 8:7867 (8:7892) Statsobl 2y -0,44 (-0,45)
EUR/SEK 10:3386 (10:3754) Statsobl 10y 0,68 (0,66)
EUR/USD 1:1766 (1:1793) Ty obl 10 0,53 (0,51)
US obl 10 3,10 (3,08)

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.