Du är här

2017-10-12

RÄNTOR/VALUTOR: FORTSATT HÖG INFLATION RÄCKTE INTE FÖR KRONAN

STOCKHOLM (Direkt) Kronan försvagades markant mot andra valutor efter besked
om att den svenska inflationstakten inte var tillräckligt mycket över
Riksbankens mål i september, något som dämpar sannolikheten för att
Riksbanken ska justera den penningpolitiska hållningen mot ett mindre
expansivt läge inom någon nära framtid.

Efter fem månader med överraskningar på uppsidan rapporterade SCB att
KPIF-inflationen oväntat förblev oförändrad på 2,3 procent i september
jämfört med i augusti. Det var väl under de 2,5 procent som väntades enligt
SME Direkts prognosenkät, och även under de 2,4 procent som Riksbankens
prognosbana från i september pekade mot.

KPIF-inflationen exklusive energi sjönk samtidigt till 1,9 procent i
september, från 2,0 procent i augusti. Här pekade Riksbankens prognosbana mot
+2,2 procent.

Jörgen Kennemar, seniorekonom på Swedbank noterade i ett kundbrev att lägre
klädpriser än väntat och större prisnedgångar på transporttjänster var
överraskningarna i utfallet. Hans kollega, Knut Hallberg, skev samtidigt på
Twitter att utfallet minskar sannolikheten för att Riksbanken höjer räntan
tidigare än vad Riksbankens egen räntebana antyder (tredje kvartalet 2018).

SHB-ekonomen Johan Löf påpekade att stigande energipriser mildrade Riksbankens
prognosfel beträffande KPIF, i stället var KPIF exklusive energi betydligt
lägre än vad Riksbanken räknat med. Det stärker Handelsbankens bedömning om
att Riksbanken kommer att "hålla kursen" vid oktobermötet och avvakta ny
information innan man tydligt kommunicerar den framtida policyn.

SEB-ekonomen Olle Holmgren sade till Nyhetsbyrån Direkt att utfallet bekräftar
deras, och Riksbankens, prognoser om att inflationen har toppat och att
KPIF-inflationen nu kommer att sjunka ner under 2 procent under hösten. Han
påpekade dock att det verkar som att tjänsteinflationen, som Riksbanken har
lagt särskilt fokus vid, verkar fortsätta att stiga något.

"Det finns ändå ett visst underliggande inflationstryck, men det ser inte ut
som om inflationen kommer att förbli över 2 procent, utan snarare bli lite
under 2 procent det närmaste året", sade Olle Holmgren.

Kronan försvagades från nivåer strax under 9:53 till drygt 9:60 efter
publiceringen av inflationsdata för att därefter handlas oregelbundet strax
under 9:60

Vid svensk stängning hade kronan försvagats 6 öre mot euron, till 9:60,
jämfört med onsdagens stängning. Dollarn hade samtidigt stärkts 6 öre, till
8:11, och TCW-index hade stigit till 128 (128,12).

Svenska statsobligationsräntor sjönk 2-7 punkter på torsdagen, mest i
mellanlånga segmentet. Tioårsräntan sjönk 2 punkter punkter, till 0,92, och
räntegapet mot den tyska motsvarigheten minskade till 47 punkter (48).

SCB rapporterade också på förmiddagen att svenska småhuspriser steg 3 procent
under perioden juli-september jämfört med föregående tremånadersperiod, och
med närmare 9 procent jämfört med samma period 2016.

Europeiska statspappersräntor handlades oregelbundet på torsdagen, vid svensk
stängning var noteringarna marginellt lägre än på onsdagen

Eurostat rapporterade att industriproduktionen i euroområdet steg 1,4 procent
i augusti jämfört med juli, vilket var väl över väntade +0,6 procent.
Samtidigt justerades juli-utfallet upp till +0,3 procent från +0,1 procent,
vilket också bidrog till att lyfta årsförändringen i augusti till +3,8
procent (väntat +2,6).

Brittiska pund tappade på torsdagen när EU:s chefsförhandlare Michel Barnier
klargjorde att den femte rundan av brexitförhandlingarna inte nått
"tillräckliga framsteg" om Storbritanniens utträde ur EU för att
frihandelssamtalen ska kunna börja.

"Vi är i ett dödläge. Det är mycket oroande", sade han.

Amerikanska statspappersräntor vände nedåt i Europahandeln på torsdagen, efter
att ha stigit något i samband med publiceringen av protokollet från
FOMC-mötet i september på onsdagskvällen.

Protokollet antydde att ledamöterna som helhet bedömer att räntan kan höjas en
gång till före årsskiftet, men några ledamöter påpekade att en höjning är
beroende av att inflationen verkligen vänder upp.

Ett flertal ledamöter anförde att deras beslut om en eventuell ytterligare
räntehöjning "beror i hög grad på om inkommande data kommande månader ökar
deras förtroende för att inflationen rör sig uppåt mot kommitténs symmetriska
2-procentsmål".

David Sloan, seniorekonom vid Roubini Global Economics, sade till Bloomberg
News att bara en ny, oväntad, nedgång i inflationstrycket lär kunna stoppa en
ny räntehöjning i december. "Framöver, däremot, måste inflationen troligen
visa viss förbättring om tre räntehöjningar ska kunna levereras 2018".

Ledamöterna kan inhämta viss information i fredagens amerikanska KPI-data för
september, men informationsvärdet kan nu vara svagare än normalt givet att
det väntas störningar förknippade med orkanerna i slutet av augusti och
september.

USA-PPI för september steg 0,4 procent jämfört med i augusti, i linje med
förväntningarna, även kärn-PPI 0,4 procent vilket var över väntade 0,2
procent.

Antalet nyanmälda arbetslösa sjönk till 243.000 förra veckan, från 258.000
veckan före, vilket innebär att statistiken nu åter närmar sig de låga
nivåerna från före orkanerna.

Dollarn tog lite stöd och vände upp något i spåren på eftermiddagens
statistikskörd, efter att ha tappat något tidigare på torsdagen. Samtidigt
vände USA-räntorna åter svagt uppåt, och vid svensk stängning noterades
tioårsräntan till 2,34 procent, 1 punkt upp jämfört med vid samma tid på
onsdagen.
---------------------------------------
Per-Anders Degerman +46 8 5191 7936

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.