Du är här

2018-07-23

RÄNTOR/VALUTOR: JAPANSKA RÄNTOR UPP, STARKARE YEN

STOCKHOLM (Direkt) Europaräntorna visar små rörelser i veckans inledande
handel, med tyska räntor 1-2 punkter upp, medan japanska räntor stiger och
yenen stärks i spåren av spekulationer om ändrad BOJ-policy. USA-räntorna
visar små rörelser, och dollarn tappar lite mot euron.

Europabörserna är ned i inledningen och sentimentet tyngs av fortsatt
handelsoro och uppskruvat tonläge mellan USA och Iran i helgen.

G20-mötet bland centralbankschefer och finansministrar i Buenos Aires i helgen
såg en fortsatt robust global tillväxt men varnade samtidigt för att ökade
handelsspänningar riskerar att skada tillväxten och lyfte behovet av ökad
dialog för att begränsa dessa risker.

På onsdag denna vecka ska Donald Trump träffa EU-kommissionens utsända
Jean-Claude Juncker och Cecilia Malmström i Washington.

I förra veckan hotade Trump med att införa tullar riktade mot Kina om 500
miljarder dollar. Han har också i en serie tweets anklagat Kina, EU och andra
för att ha manipulerat sina valutor.

"För närvarande vet vi inte vilket sorts påtryckningar eller kommentarer som
kan komma från USA:s sida. Samtidigt ser USA-räntorna ut att ha bottnat.
Skälet till att Trump blivit nervös för dollarn är att Fed fortsätter strama
åt och under sådana omständigheter ser fundamenta ganska bra ut för dollarn",
sade Osamu Takashima på Citigroup till Reuters.

USA finansminister Steven Mnuchin sade vid G20-mötet att USA står fast vid att
man vill se en stark dollar och att USA inte försöker intervenera i
marknaden.

Han sade också att administrationen står bakom Feds oberoende, angående Trumps
utspel i CNBC om att han är oroad för att Fed kommer höja räntan ytterligare
två gånger i år, och att Feds agerande riskerar att dämpa tillväxten.

Steven Mnuchin sade samtidigt att USA bevakar utvecklingen i Kinas valuta och
i nästa valutarapport (i höst) kommer att granska huruvida den är
manipulerad. USA har under en längre tid haft Kina under bevakning men
avstått från att formellt utpeka dem som valutamanipulatör, vilket skulle
leda till formella motåtgärder.

Den kinesiska yuanen har tappat till 6:78 mot dollarn under måndagen. Sedan
mitten av juni handlar det om en yuanförsvagning om cirka 6 procent.

Kinas utrikesdepartement tillbakavisade på måndagen anklagelserna om
devalvering, utan framhöll att yuanens värde bestäms av marknaden. Kina har
inget behov av att använda konkurrensdevalveringar av sin valuta för att
stötta exporten. Vad gäller handelsfrågorna manade de till besinning.

Japanska räntor har stigit rejält på måndagen i en osedvanligt kraftig rörelse
efter uppgifter till Reuters i fredags om att Bank of Japan, BOJ, överväger
förändringar i sin policy, bland annat i "kontrollen av avkastningskurvan"
där tioåringen tills nu har hållits nära 0 procent.

Denna policy infördes i september 2016 och sedan dess har den tioåriga
statsobligationen i stort legat i ett snävt intervall mellan 0 och 0,10
procent. På måndagen har BOJ genomfört en särskild köpoperation för att dämpa
rörelsen men tioåringen är ändå 5 punkter upp till 0,09 procent.

Yenen har stärkts från 111:50 till 111:00 mot dollarn.

BOJ står inför ett dilemma där den nuvarande policyn påverkar bankernas
lönsamhet negativt men där de å andra sidan behöver en expansiv policy för
att få upp inflationen som fortsatt ligger långt från målet. Tanken skulle
därmed vara att driva igenom operationella förändringar som kan minska de
negativa inverkningarna utan att vara åtstramande.

Åtgärderna kan komma vid nästa BOJ-möte den 31 juli, i samband med nya
prognoser. BOJ-chefen Haruhiko Kuroda sade dock vid G20-mötet att han inte
vet någonting om grunderna för dessa rapporter.

BOJ väntas försöka vara försiktiga med att indikera någon form av omläggning i
penningpolitiken som kan uppfattas som åtstramning. Tohru Sasaki på JP Morgan
Chase tror inte att yenen kommer att stärkas under 108-109 mot dollarn.

"BOJ kommer troligen att betona i sin kommunikation att om den tioåriga
statsobligationen tillåts stiga över 0,1 procent så tillför det mer
flexibilitet i penningpolitiken, och att det inte är en åtstramning", skrev
han in ett marknadsbrev enligt Bloomberg News.

Kanadadollarn handlas fortsatt starkare på måndagen i spåren av fredagens data
om högre detaljhandel och inflation än väntat. Bank of Canada höjde räntan
den 11 juli och har sitt nästa policymöte den 5 september.

Svenska räntor har stigit 1-2 punkter medan kronan stärks 3 öre mot dollarn
och 3 öre mot euron från fredagens nivåer.

Måndagens makroagenda är tunn med konsumentförtroende i EMU och
bostadsförsäljning i USA som få punkter.

Senare i veckan väntas bland annat EMU-PMI, tyska IFO-index, räntebesked från
ECB och USA-BNP. För svensk del kommer KI-barometer, detaljhandel och
arbetslöshet.

måndag kl 10.55 (fredag kl 16.15)
==================================
USD/SEK 8:8449 (8:8757) Statsobl 2y -0,60 (-0,57)
EUR/SEK 10:3597 (10:3919) Statsobl 10y 0,51 (0,48)
EUR/USD 1:1711 (1:1709) Ty obl 10 0,39 (0,36)
US obl 10 2,89 (2,87)

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.