Du är här

2018-07-31

RÄNTOR/VALUTOR: LÅNGRÄNTOR NER EFTER "FÖRSTÄRKT" BOJ-ÅTAGANDE

STOCKHOLM (Direkt) Japanska statsobligationsräntor sjönk förhållandevis
kraftigt efter Bank of Japans (BOJ) policybesked på tisdagsmorgonen. Japanska
yen har samtidigt rört sig något oregelbundet mot andra valutor, men efter
några timmars handel noteras den japanska valutan något svagare än före
BOJ-beskeden.

BOJ lämnade såväl styrräntan som målet för långa räntor oförändrade, på -0,1
respektive "runt" 0 procent. Samtidigt antog dock BOJ en framåtblickande
guidning om penningpolitiken och lade till ett budskap om att långa räntor
ska tillåtas fluktuera mer, främst beroende på utvecklingen i den ekonomiska
aktiviteten och priserna.

Med den framåtblickande guidningen avser BOJ att bibehålla de nuvarande
"extremt" låga nivåerna för korta och långa räntor under en utdragen
tidsperiod, med beaktande av osäkerheter om den ekonomiska aktiviteten och
priserna inklusive effekterna av momshöjningen som väntas i oktober 2019.

BOJ-chefen Haruhiko Kuroda sade vid en pressträff efter räntebeskedet att
banken introducerade framåtblickande guidning för att förstärka åtagandet om
den förda penningpolitiken.

Han sade också att tioårsräntan ska tillåtas fluktuera i ett dubbelt så stort
intervall som nuvarande +-0,1 procentenheter, runt 0 procent. Det tidigare
intervallet för var för snävt, obligationsmarknadens funktion påverkades och
denna funktion kommer att förbättras med ett större fluktuationsband.

BOJ-chefen betonade vikten av att hålla räntorna låga under en utdragen
period. Genom den framåtblickande guidningen kan centralbanken förneka
spekulationer om exit från den expansiva policyn. BOJ kommer att bibehålla
policyn till dess att prismålet har uppnåtts.

Capital Economics noterade i en snabbanalys att BOJ avstod från att göra några
substantiella förändringar i policyramverket. Sänkta inflationsprognoser
underströk dock behovet av att hålla policyn mycket expansiv, och med vissa
tekniska förändringar av strukturen i bankens tillgångsköp förtydligade BOJ
sitt åtagande om den ultraexpansiva policyn.

Ekonomer konstaterade också att det faktum att långräntorna sjönk tillbaka
tydligt efter BOJ-beskeden visar att marknaden hade förväntat sig något annat
från centralbanken i dag:

"Spekulationer, och kanske farhågor, inför BOJ-beslutet var att
policyjusteringar skulle inkludera att tillåta räntan gå högre. Men den
faktiska utgången visade att BOJ bibehåller sina korta och långa räntemål och
dessutom sina obligationsköp under den nya guidningen", sade Naomi Muguruma,
senior marknadsekonom vid Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities i Tokyo,
till Reuters.

Den japanska tioårsräntan avslutade tisdagens handel på 0,062 procent, efter
att ha handlats till som högst 0,123 procent inför BOJ-beskedet.

Inkommande japansk statistik på tisdagen kom vidare in något svagare än
väntat; arbetslösheten steg till 2,4 procent i juni från 2,2 procent i maj
(väntat 2,3), industriproduktionen sjönk preliminärt 2,1 procent i juni
(väntat -0,4).

I Kina kom samtidigt dessutom såväl industri- som tjänste-PMI in på svagare
nivåer i juli än i juni.

Europeiska statspappersräntor sjunker 1-2 punkter i längre löptider i
förmiddagens handel på tisdagen, euron handlades initialt högre mot dollarn
men har senare vänt nedåt.

Tysk detaljhandel var något starkare än väntat i juni, fransk HIKP kom in
högre än väntat preliminärt i juli, inflationstakten steg till 2,6 procent
från 2,3 procent i juni, spansk BNP steg 0,6 procent under andra kvartalet
(väntat +0,7), antalet arbetslösa i Tyskland minskade med 6.000 personer i
juli (väntat -10.000).

Klockan 11.00 ska Eurostat redovisa ett första estimat av BNP för andra
kvartalet i hela euroområdet. Samtidigt publiceras preliminära HIKP-data för
juni samt arbetslöshet för i juni.

Svenska statsobligationsräntor sjunker svagt på tisdagsförmiddagen, mest i
längre löptider. Kronan handlas samtidigt något svagare mot euron än på
måndagseftermiddagen.

Amerikanska statspappersräntor sjönk också tillbaka något, främst i längre
löptider, strax efter policybeskeden från Bank of Japan på tisdagsmorgonen
och handlas därefter oregelbundet i Europa.

Eftermiddagens USA-agenda bjuder bland annat på data över privata inkomster
och konsumtion i juni, klockan 14.30. Chicago-PMI för juli, klockan 15.45,
och hushållens konfidensindikator för juli, klockan 16.00.

Federal Reserve inleder också ett tvådagars FOMC-möte, räntebesked (utan
prognoser och efterföljande presskonferens) väntas klockan 20.00.
Marknadsaktörer väntar dock i första hand endast eventuella signaler om hur
övertygade ledamöterna är om att räntan kan höjas igen i september inför
detta möte.

tisdag kl 10.30 (måndag kl 16.15)
==================================
USD/SEK 8:7510 (8:7596) Statsobl 2y -0,48 (-0,48)
EUR/SEK 10:2616 (10:2552) Statsobl 10y 0,61 (0,62)
EUR/USD 1:1726 (1:1707) Ty obl 10 0,43 (0,45)
US obl 10 2,95 (2,97)

---------------------------------------
Per-Anders Degerman +46 8 5191 7936

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.