Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-09-18

RÄNTOR/VALUTOR: MARKNADEN SKAKAR AV SIG INFRIADE HANDELSHOT

STOCKHOLM (Direkt) Handelskonflikten mellan USA och Kina har eskalerat
kraftigt i inledningen på veckan, men även på tisdagen tog marknaden det med
relativt små nettorörelser.

Europaräntorna steg överlag med tyska räntor 1-2 punkter upp, och
Europabörserna stod på plus. Även USA-räntorna steg med den tioåriga
statsobligationen 2 punkter upp på 3,02 procent, den högsta nivån sedan i
maj.

På måndagen meddelade Donald Trump att USA inför importtullar på varor från
Kina till ett värde om ytterligare 200 miljarder dollar. Från och med den 24
september införs tullar på 10 procent, och procentsatsen kommer öka till 25
procent till årsskiftet för att låta företag byta leverantörer.

I ett uttalande varnade presidenten också Kina för att slå tillbaka. Om Kina
vidtar motåtgärder mot amerikansk industri eller jordbruk "kommer vi
omedelbart inleda fas tre, vilket är tullar på varor för 267 miljarder till",
sade han.

Den första tullomgången mot Kina var mer inriktad på industrin, men det har nu
utvidgats till en rad konsumentprodukter som kläder, livsmedel och möbler.

Däremot undantas ett antal produkter som bilbarnstolar och Apple Watch.
Iphones har inte ens varit med på listan. Apples vd Tim Cook sade att han är
optimistisk om att USA och Kina så småningom kan lösa sina problem, eftersom
handel är ett av områden där det inte är ett nollsummespel.

Svaret från Kina kom snabbt på tisdagen, med nya tullar på USA-varor för 60
miljarder dollar. Tullarna kommer ligga mellan 5 och 10 procent, lägre än
tidigare annonserat, men listan är som tidigare flaggats för över 5.000
produkter.

Finansdepartementet uppgav att om USA insisterar på att höja tullar på
kinesiska varor kommer Kina att svara i linje med detta.

Kinas tullar är en framtvingad respons på USA:s unilateralism och
handelsprotektionism. Kina hoppas dock att USA kommer att upphöra med
handelsfriktionerna och att ömsesidigt gynnsamma handelsrelationer ska kunna
bibehållas.

Om USA går vidare med ytterligare 267 miljarder dollar skulle i princip all
export och import av varor mellan de båda länderna omfattas.

Frågan är vad som händer nu.

USA:s handelsminister Wilbur Ross sade att syftet med USA:s tullar är att
ändra Kinas beteende. De försöker att ge Kina ett incitament för konstruktiva
samtal i närtid, och det är nu upp till kineserna om och när de vill ha mer
dialog.

Enligt Wall Street Journal överväger också Kina nu att skicka vice
handelsminister Wang Shouwen till USA i stället för vice premiärminister Liu
He för fortsatta samtal.

Donald Trump twittrade på tisdagen nya anklagelser mot Kina, och insinuerade
att de riktar in sig på lantbrukare och industriarbetare för att påverka det
amerikanska valet.

Yuanen tappade initialt efter tullbeskedet men har därefter återhämtat sig och
nettoförsvagningen stannat på 0,15 procent. Andra valutor på
tillväxtmarknaderna har också varit stabila.

"Kina har en fast hand på valutan och nyhetsflödet i Europa fortsätter att
vara positivt vilket hjälper europeiska valutor", sade Alvin Tan på Societe
Generale till Reuters.

En annan fråga är hur mycket handelskonflikten slår mot den reala ekonomin och
mot förtroendet.

I Bloombergs News senaste enkät har bedömarna ändå väntat sig en begränsad
inverkan på USA, med en BNP-tillväxt på 3,0 tredje kvartalet och 2,8 procent
under fjärde. Mer osäkert råder om effekterna på förtroendet.

"Det finns en risk för att företagens sentiment, som har varit rätt
optimistiskt, blir lite försiktigare. Det kan påverka anställningarna,
investeringarna och troligen tillväxttakten", sade Michael Feroli på JPMorgan
till Bloomberg News.

För Kinas del bedömer Citigroup, enligt en analys citerad av Reuters, att
effekten på de 10-procentiga tullarna kommer att börja synas i BNP för fjärde
kvartalet och de tror att de fulla 25-procentiga tullarna kan dra ned
BNP-tillväxten med 0,83 procentenheter nästa år.

Italienska räntor fortsatte ned på tisdagen. Pundet har gått sidledes inför
det informella EU-toppmötet i Salzburg i veckan, där brexit står på
dagordningen.

Svenska räntor steg 1-2 punkter medan kronan stärktes ytterligare cirka 3 öre
mot dollarn och euron, till 8:90 respektive 10:41, i spåren av
Riksbanksprotokollet.

Svenska jobbdata gav däremot inget direkt avtryck. Den säsongsrensade
arbetslösheten steg till 6,6 procent i augusti från 6,4 procent föregående
månad, högre än väntade 6,3 procent. Antalet sysselsatta steg med 56.000
personer i årstakt medan personer i arbetskraften ökade med 67.000.

SEB noterade att utfallet reser ett frågetecken för deras prognos om en
arbetslöshet på under 6 procent under andra halvåret. Riksbankens protokoll
skickade samtidigt en stark signal om att direktionen är betydligt mer
bestämd än tidigare om att reporäntan kommer att höjas i december eller
februari och det kommer troligen att krävas mycket för att ändra det.

"En oväntad fortsatt nedgång för kärn-KPIF i augusti, betydande nedrevidering
av BNP och nu högre arbetslöshet ger visst stöd för vår prognos om att
direktionen kan vänta till februari innan de höjer", skriver SEB i en
kommentar.

Nordea ändrade på tisdagen sin prognos och spår nu att Riksbanken höjer
reporäntan med 25 punkter i december, men att det blir en engångshändelse och
inte starten på en höjningscykel. Nästa höjning därefter väntas först fjärde
kvartalet 2019.

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.