Du är här

2017-05-18

RÄNTOR/VALUTOR: RÄNTOR FORTSÄTTER NED, DOLLARN STABILISERAS

STOCKHOLM (Direkt) Risksentimentet fortsätter att tyngas av Trump-turerna, med
fallande börser och lägre räntor, även om dollarn stabiliserats under
torsdagen.

Den senaste vändan var att tidigare FBI-chefen Robert Mueller ska utreda de
påstådda kopplingarna mellan Trump-kampanjen och Ryssland. Tidigare i veckan
har Trump anklagats för att ha läckt hemlig information till Ryssland och ha
försökt få senaste FBI-chefen James Comey att lägga ned en utredning om de
ryska kontakterna.

Frågan nu är om marknaderna kommer att lugna ner sig eller få mer panik.

"Den uppenbara poängen som vi framhållit är att Trump nu har mindre politiskt
kapital att spendera i kongressen, och det gör 'Trumpflation' mindre
sannolikt. Men saker ser nu ut att snabbt ta sig förbi denna punkt, vilket
öppnar för andra scenarier", sade Michael Every på Rabobank till Reuters.

USA-räntorna har fortsatt att sjunka, med den tioåriga statsobligationen 3
punkter ned till 2,22 procent. Dollarn har återhämtat sig till 1:1120 mot
euron efter att ha varit uppe på 1:1160, och har stabiliserats runt 111-nivån
mot yenen. Sett till hela veckan är dollarindex ändå 1,5 procent ned.

"Utifrån den kraftiga dollarnedgången har aktörer kanske redan prisat in
mycket av de negativa nyheterna och dollarn kan till och med gynnas om
marknaderna börjar tänka på scenarier efter Trump", sade Masafumi Yamamoto på
Mizuho Securities till Reuters.

Inkommande data har inte gjort några större avtryck. Philadelphia Fed index
steg till 38,8 i maj från 18,5 föregående månad, väntat var 18,5. Index över
nya order och sysselsättning sjönk något, medan leveransindex steg.

"En av delarna i Philly Fed som är uppmuntrande är den fortsatta styrkan i
väntade kapitalinvesteringar, vilket brukar ge en användbar guide till
investeringarna i BNP", skrev RDQ Economics i en kommentar.

Antalet nyanmälda arbetslösa sjönk något förra veckan till nya låga nivåer,
väntat var en svag uppgång.

Europaräntorna sjönk överlag, med tyska räntor 2-3 punkter lägre.
Börsnedgången bidrar men samtidigt finns en fortsatt vaksamhet på en
kursändring från ECB.

Protokollet från det senaste mötet i april visade att ledamöterna var lite
oense om riskbedömningen men överens om att en mer genomgripande diskussion
om strategin för policynormalisering kan vara motiverad längre fram. En
bättre bedömning kan göras i samband med junimötets prognoser, men det finns
skäl att gå försiktigt fram.

"Efter en lång period med mycket ackommoderande monetära förhållanden kan även
små och stegvisa förändringar i kommunikationen ha mycket starka
signaleffekter när de tolkas som att de förebådar en förändring i den
penningpolitiska hållningen", stod det av protokollet.

Benoit Couere, ledamot i ECB:s direktion, sade i en intervju med Reuters att
ECB inte bör vänta alltför länge med att dra tillbaka stimulanserna när de
väl är övertygade om att inflationen har återhämtat sig, annars riskerar de
ett större bakslag på finansmarknaderna när de väl gör det.

"Alltför mycket gradualism i penningpolitiken innebär risker för större
marknadskorrigeringar när väl beslutet tas", sade han.

Han sade att ECB inte bör lägga alltför stor vikt vid politiska händelser, som
valen i Tyskland eller Italien, och öppnar i teorin för att de kan höja
räntan före att de avslutat obligationsköpen, i motsats till den officiella
hållningen.

I Japan ökade BNP-tillväxten under första kvartalet, till 2,2 procent
(annualiserat), upp från 1,4 procent under fjärde kvartalet och över väntade
1,7 procent.

Japans BNP har nu ökat i fem kvartal i rad, men pristrycket är lågt där
BNP-deflatorn sjönk 0,8 procent i årstakt.

"Den japanska ekonomin befinner sig i den längsta expansionsfasen på mer än
ett decennium. Men uppgången i arbetsinkomster har försvagats betydligt och
vi ser en inbromsning i BNP-tillväxten under andra halvåret. Pristrycket
kommer därmed troligen inte att stärkas så mycket och vi tror fortsatt att
Bank of Japan kommer att hålla oförändrat", skrev Capital Economics i en
kommentar.

Börserna i Brasilien föll brant och realen tappade kraftigt vid öppning på
torsdagen, med handelsstopp, efter att president Michel Temer dragits in i en
mutskandal.

Pundet stärktes upp över 1:30-nivån mot dollarn efter starka data. Den
brittiska detaljhandeln, inklusive bensin, steg 2,3 procent i april, jämfört
med föregående månad, mer än väntade 1,1 procent, samtidigt som marsutfallet
reviderades upp något. Påskens placering och det varma vädret kan ha bidragit
till uppgången i april.

Svenska räntor sjönk 1-4 punkter på torsdagen, medan kronan tappade 3 öre till
8:78 mot dollarn och 2 öre till 9:76 mot euron.

Business Swedens Exportschefsindex steg till 62,8 andra kvartalet, från 58,2
under det första kvartalet, vilket var den högsta noteringen sedan andra
kvartalet 2011. Chefekonom Lena Sellgren konstaterade att det är en generellt
mycket stark barometer med uppgång i alla delindex.

"Nu har vi tre kvartal i rad med uppgång och då har vi en riktig trend.
Produktion och investeringar tar fart och vi väntade oss en stark siffra, men
kanske inte riktigt så stark", sade hon.
---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.