Du är här

2018-08-30

RÄNTOR/VALUTOR: RÄNTOR OCH EURON NED I GENERELL "RISK AV"

STOCKHOLM (Direkt) Risksentimentet fick sig en rejäl törn under
torsdagseftermiddagen vilket överskuggade tidigare handelsoptimism. Räntorna
sjönk, börserna föll och dollarn stärktes markant mot euron. Pundet hålls
däremot uppe på viss förhoppning om ett brexitavtal.

"Vi har haft en rejäl (börs)uppgång och jag tror att om vi inte får några mer
goda nyheter för att hålla detta momentum uppe så kommer vi få ge upp en del
vinster, om än måttligt", sade Art Hogan på B.Riley FBR till Reuters.

Nafta-samtalen mellan USA och Kanada uppgavs göra framsteg och skulle
fortsätta på torsdagen. I bakgrunden fortsätter också samtalen mellan USA och
EU. Handelskommissionär Cecilia Malmström sade till Politico Europe att de är
redo att slopa importtullar på bilar för att nå ett handelsavtal, förutsatt
att USA gör detsamma.

Men marknaden tog mer fäste på annat. En del hänvisade till positionering
inför månadsskiftet, andra till fortsatt oro för relation mellan USA och Kina
och en väntad inbromsning i den kinesiska ekonomin (PMI på fredagen).

Oro för tillväxtländerna bidrog också. Argentinas peso tappade ytterligare mot
dollarn medan IMF överväger landets begäran om snabbare stödutbetalningar,
och centralbanken höjde räntan till 60 procent.

Den turkiska liran försvagades ytterligare 4 procent till 6:73 mot dollarn.

"Marknaden väntar sig fortfarande att centralbanken ska höja räntan betydligt
den 13 september, i stället för åtstramningar via bakvägen. Detta skulle
behöva åtföljas av mer budgetåtstramning och ekonomiska reformer, och kanske
än viktigare att Ankara gör ett försök att lösa tvisten med USA", sade Piotr
Matys på Rabobank till Bloomberg News.

Tyska räntor var vid svensk stängning 3-5 punkter ned. Italienska räntor steg
upp till 10 punkter trots att en emission av fem- och tioåriga
statsobligationer mottagits väl under förmiddagen. USA-räntorna var 1-2
punkter lägre med den tioåriga statsobligationen ned till 2,87 procent.

Data på torsdagen visade att inflationstakten i Tyskland var oförändrad på 2,0
procent i augusti jämfört med i juli, väntat var just 2,0 procent.
HIKP-inflationen sjönk däremot till 1,9 från 2,1 procent, väntat 2,0 procent.

Den spanska HIKP-inflationen sjönk också något i augusti. På fredagen kommer
den preliminära EMU-inflationen, där kärninflationen väntas ligga kvar på
låga 1,1 procent.

EMU:s konjunkturbarometer visade en nedgång till 111,6 i augusti från 112,1 i
juli, under väntade 112,0. Förtroendet inom industri, tjänster och hushåll
sjönk medan detaljhandel och bygg förbättrades.

I USA steg kärninflationen (core-PCE) som väntat till 2,0 procent i juli från
1,9 procent i juni, det vill säga i linje med Federal Reserves mål. Mätt som
kärn-KPI låg inflationstakten lite högre på 2,3 procent i juli.

Euron tappade till 1:1660 mot dollarn, som i sin tur tappade till 111:30 mot
yenen. Pundet bibehöll i stort uppgången till 1:30-nivån mot dollarn efter
att ha fått en rejäl skjuts på onsdagen då EU:s chefsförhandlare Michel
Barnier sagt att de är beredda att erbjuda ett partnerskap med Storbritannien
som aldrig tidigare har setts.

Svenska räntor visade relativt små nettoförändringar medan kronan sammantaget
stärktes 3 öre till 9:13 mot dollarn och 6 öre till 10:65 mot euron.

Kronstöd kom från KI-barometern. Den samlade indikatorn (ETI) steg till 111,5
i augusti från 109,7 föregående månad, över väntade 109,1 den högsta nivån
sedan december.

Alla sektorer utom tjänstesektorn steg, och störst uppgång noterades för
detaljhandeln från en dipp i juli. Bygg- och anläggning steg med uppjusterade
anställningsplaner inom anläggning, och tillverkningsindustrin steg till
skyhöga 121,8, med starkast läge inom massa- och pappersindustrin.

För hushållen ligger nu indikatorn åter över 100-nivån (normalläge) och det är
främst synen på den egna ekonomin som förbättrats.

Capital Economics skrev i en kommentar att uppgången i ETI var större än
väntat och att det i huvudsak återspeglar ett bättre förtroende i industrin,
kanske delvis på grund av "eldupphör" i tullstriden mellan EU och USA och den
ihärdigt svaga kronan.

"Totalt är ETI förenlig med en BNP-tillväxt i årstakt som stiger från 3,3
procent andra kvartalet till över 4 procent. Givet att sambandet mellan de
båda tycks ha brutit samman under det senaste året så tvivlar vi på att
tillväxten blir så stark. Men den höga nivån på ETI indikerar att en kraftig
nedgång är osannolik", skrev de.

Medlingsinstitutet rapporterade att löneökningarna i ekonomin som helhet
uppgick till 2,6 procent i juni jämfört med motsvarande månad 2017, upp från
2,5 procent i maj.

Under det första halvåret 2018 har löneökningarna varit 2,5 procent, vilket
kan jämföras med 2,4 procent under 2017.

Nordea noterade att Riksbankens löneprognos på 2,7 procent i år ser för hög
ut, 2,6 procent tycks mer realistiskt, och även om avvikelsen är liten är den
betydelsefull.

"Lönerna är ett av de viktigaste datasläppen för Riksbanken just nu. De låga
löneökningarna underblåser deras oro för den underliggande inflationen och
förklarar varför tjänsteinflation och underliggande inflation är så
måttliga", sade Torbjörn Isaksson, chefsanalytiker på Nordea, till Direkt.

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.