Du är här

2018-09-04

RÄNTOR/VALUTOR: RÄNTOR UPP, ISM ÖVERRASKANDE STARKT I USA

STOCKHOLM (Direkt) Europaräntorna var överlag upp på tisdagen, och även
USA-räntorna steg när handeln kom i gång efter Labor Day, med stöd av starka
data.

Dollarn stärktes till 1:1540 mot euron och till 111:40 mot yenen samtidigt som
valutorna i tillväxtmarknaderna har det tufft, med fortsatt fokus på
handelsfrågor.

Under veckan återupptas Nafta-förhandlingarna medan Donald Trumps hot om att
införa tullar mot Kina om 200 miljarder dollar kan verkställas när
"remisstiden" löper ut på torsdagen.

Den turkiska liran tappade åter, trots måndagens signaler om kommande
räntehöjning. Argentinas peso tappade också trots president Macris löften om
budgetbesparingar.

"Åtgärderna som annonserats av Argentina och Turkiet är troligen inte
tillräckligt för att leda till betydande förbättringar i deras fundamenta.
Spridningsriskerna till andra tillväxtmarknader ökar särskilt då Fed stramar
åt, vilket leder till avsäljning i en del tillgångar från svagare ekonomier",
sade Tsutomu Soma på SBI Securities till Bloomberg News.

Även Sydafrikas rand tappade, med 2,4 procent mot dollarn. Sydafrikas BNP
minskade med under andra kvartalet och drog in landet i recession för första
gången sedan 2009.

USA-data visade att ISM:s inköpschefsindex steg till 61,3 i augusti från 58,1
i juli och därmed är på den högsta nivån sedan maj 2004. Väntat var en
nedgång till 57,7. Bland annat steg index för nya order och sysselsättning.

Australiens centralbank lämnade räntan oförändrad som väntat. RBA-chefen
Philip Lowe sade att inflationen väntas stiga framöver i takt med att högre
efterfrågan pressar upp löneökningarna. Nästa ränteåtgärd är uppåt, inte
nedåt.

"Men en åtgärd tycks fortsatt ligga en bit bort givet den gradvisa process som
väntas för arbetslöshet och inflation", sade han.

Dollarn stärktes även lite mot pundet. Mark Carney, chef för Bank of England,
bekräftade inför parlamentet tidigare medieuppgifter om att han fört en
diskussion med regeringen om att sitta kvar över brexit för att underlätta
processen. Besked kan komma inom kort.

Han och andra BOE-ledamöter diskuterade utsikterna vid en brexit utan avtal.
Carney sade att de inte gjort någon prognos för detta och att den brittiska
ekonomin agerar som om det kommer att bli ett avtal. Ett avtal kan ge nytt
momentum till pundet men ett läge utan avtal kan leda till en ny omgång av
pundförsvagning och dämpa realinkomsterna under flera år.

Silvana Tenreyro sade att riktningen i penningpolitiken efter en brexit utan
avtal inte är självklar i förväg. Andy Haldane noterade att scenariot kan
leda till kraftigt höjda priser i butikerna på grund av svagare pund och
tullar.

Prischocken kanske heller inte blir en engångsfaktor, det beror på skadorna på
utbudssidan.

Italienska räntor gick mot strömmen och sjönk upp till 20 punkter på tisdagen,
och sammantaget har den tioåriga statsobligationen sjunkit till 3,05 procent.

Den italienska regeringen inleder nu sina interna budgetsamtal, där
investerare är intresserade av hur långt de kommer att gå vad gäller att
tänja på EU:s regler.

Retoriken har dock tonats ned på senare tid. Vice premiärminister Matteo
Salvini, som är ledare för Lega, sade på att budgeten för 2019 kommer att
"respektera alla lagar" även om de sänker skatterna och partiföreträdare
uppgav att de siktar på ett lugnande budskap.

Svenska räntor steg 2-3 punkter medan kronan tappade 3 öre mot dollarn men
stärktes 4 öre mot euron.

Data från Mäklarstatistik på tisdagen visade att bostadsrättspriserna i riket
som helhet steg 1 procent i augusti, medan villapriserna var oförändrade
jämfört med månaden före. Prisutvecklingen är trevande i upptakten till en
höst med väntat klart större utbud.

Fokus i veckan för svensk del ligger på Riksbanken och riksdagsvalet, båda med
potential att driva kronan. Den tappade i augusti totalt 40 öre mot euron
till cirka 10:73 som svagast den 29 augusti, men har därefter återhämtat sig
till 10:53 på tisdagen.

SEB:s handlarenkät visar att en knapp majoritet tror att Riksbanken lämnar
räntebanan oförändrad, och därmed fortsatt signalerar en räntehöjning med 10
punkter i oktober eller sammanlagt 19 punkter i december.

En knapp majoritet tror också att kommunikationen förblir oförändrad där
Riksbanken talar om att "långsamma höjningar av reporäntan inleds mot slutet
av året".

Vad gäller marknadsreaktionen är snittprognosen vid en oförändrad räntebana 12
öre starkare krona mot euro, i stort oförändrad EUR/SEK vid något lägre bana
medan en bana som signalerar en första höjning först under första kvartalet
2019 kan leda till 25 öre svagare krona.

Goldman Sachs skrev i ett kundbrev, citerat av Bloomberg News, att en duvaktig
Riksbank gör att investerare bör hålla sig borta från den svenska kronan, och
invänta mer övertygande signaler om att Riksbanken har inlett en
normaliseringsprocess. Valet på söndag ses också som en risk som knappast är
stödjande för den svenska kronan.

Tidigare i veckan har exempelvis Morgan Stanley noterat för mycket riskpremium
i kronan inför valet och rekommenderat köp mot dollarn.

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.