Du är här

2017-05-23

RÄNTOR/VALUTOR: RÄNTOR UPP, STARKA EUROPASIGNALER

STOCKHOLM (Direkt) Europaräntorna har vänt upp under förmiddagen och handlas
klart högre, med tyska räntor 1-2 punkter upp. Euron har stärkts något till
1:1250 mot dollarn. Europabörserna står på plus medan oljan är svagt ned.

Från Europa kommer fortsatt positiva konjunktursignaler.

Snabbestimatet över euroområdets kombinerade inköpschefsindex var oförändrat
på 56,8 i maj, den högsta nivån sedan april 2011. Industrin steg något medan
tjänstesektorn backade lite. Chris Williamson, ekonom vid Markit, noterar en
fortsatt "imponerande stark" tillväxt i maj.

"Affärsaktiviteten expanderar i den snabbaste takten på sex år så här långt
under andra kvartalet, vilket motsvarar en BNP-tillväxt på 0,6-0,7 procent.
Konsensusprognosen om en tillväxt på 0,4 procent… kan mycket väl visa sig
vara överdrivet pessimistisk om PMI ligger kvar på sin förhöjda nivå i juni",
sade Chris Williamson.

Franska PMI är i förarsätet med kombinerade PMI upp till 57,6 från 56,6, där
tjänstesektorn fortsätter upp medan industrin backar något. Tyska PMI steg
till 57,3 från 56,7, och här är utvecklingen motsatt med starkare tillväxt i
industrin.

Tyska IFO-index över näringslivsklimatet steg samtidigt till rekordhöga 114,6
i maj, jämfört med 113,0 föregående månad. Såväl nuläges- som framåtblickande
index steg.

IFO konstaterade att varken brexit eller Trumps policy har haft några konkreta
effekter på ekonomin, samtidigt som valet av Emmanuel Macron i Franrike var
en positiv signal.

"Dessa positiva nyheter har gett medvind. Det är en signal att EU inte är
under akut tryck, som den var för ett år sedan", sade Klaus Wohlrabe på IFO
enligt Reuters.

Capital Economics noterar att såväl PMI som IFO visar att den europeiska
ekonomin fått ökat momentum andra kvartalet.

För EMU kan det ge en tillväxt på 0,7 procent andra kvartalet och för tyska
del skulle årstakten kunna dras upp till cirka 4 procent, från 1,7 procent
första kvartalet. Det innebär att deras egen helårsprognos på 2,5 procent kan
vara för pessimistisk.

"Detta kan komma att öka kraven på policynormalisering från Tyskland, men med
den underliggande inflationen fortsatt svag i euroområdet som helhet, så tror
vi att ECB kommer att fortsätta att köpa tillgångar året ut som tidigare
planerat", skriver Capital Economics.

Japanska industri-PMI sjönk till 52,0 i maj. Dollarn har stärkts något till
111:20 mot yenen, medan USA-räntorna också vänt upp med tioåringen på 2,25
procent.

Fed-chefen i Dallas, Robert Kaplan, sade på måndagen att han fortfarande ser
tre räntehöjningar under 2017, inklusive höjningen i mars, som "ett rimligt
grundscenario för den kortsiktiga banan för federal funds räntan".

"Penningpolitisk ackommodering är inte utan kostnad. Det har varit min
erfarenhet att påtagliga obalanser ofta är lättare att se i efterhand och kan
vara smärtsamma att adressera", sade han.

Senare under tisdagen talar även Neel Kashkari och Patrick Harker (alla tre
röstande i FOMC i år). Fokus ligger annars närmast på protokollet från förra
mötet, som publiceras på onsdagen.

Pundet har visat relativt små förändringar. En bomb exploderade utanför
Manchester Arena efter en konsert och hittills uppges 22 personer ha dött och
omkring 60 skadats efter det misstänkta terrordådet.

Premiärminister Theresa May meddelade att kampanjen inför nästa månads
parlamentsval kommer avbrytas tills vidare.

Svenska räntor handlas 2-4 punkter upp medan kronan stärkts 4 öre mot dollarn
och 5 öre mot euron.

Den säsongsrensade arbetslösheten steg till 6,7 procent i april från 6,4
procent i mars, över väntade 6,6 procent. Säsongsrensat och utjämnat (trend)
minskade arbetslösheten till 6,6 procent från 6,7 procent föregående månad.

Antalet sysselsatta steg med 93.000 personer i april, jämfört med samma månad
2016. Samtidigt steg arbetskraften med 98.000 under samma period.

Nordea konstaterar att utfallet låg nära förväntningarna, förutom att
arbetskraften ökade mer än antagits vilket drog ned arbetslösheten.

En liten nedgång i sysselsättningen under månaden döljer inte den starka
trenden. Sysselsättningen har ökat med 1,3 procent sedan årsskiftet, 1,7
procent sedan september 2016 och 1,9 procent sedan april förra året.

Sysselsättningsgraden, som ger en bättre bild av läget på arbetsmarknaden än
arbetslösheten, ligger på den högsta nivån sedan början på 1990-talet.
Visserligen kan utvecklingen överskattas på grund av mätproblem med många
nyanlända, men det råder ingen tvekan om att arbetsmarknaden är stram.

Riksbanken fortsätter att fokusera på inflationen, medan det höga
resursutnyttjandet är av mindre vikt. Märket för löneavtalen har satts utan
någon acceleration i löneökningarna.

"Det som Riksbanken kan hoppas på är att löneglidningen tilltar. Vi bedömer
att de totala löneökningarna inte kommer att vara tillräckligt för att
inflationen ska stabiliseras på målet, vilket understryker att en
räntehöjning är avlägsen", skriver Nordea i en kommentar.

tisdag kl 11.15 (måndag kl 16.15)
==================================
USD/SEK 8:6632 (8:6977) Statsobl 2y -0,69 (-0,69)
EUR/SEK 9:7458 (9:7919) Statsobl 10y 0,56 (0,53)
EUR/USD 1:1249 (1:1258) Räntegap/ty 14 (14)
US obl 10 2,25 (2,24) Ty obl 10 0,42 (0,39)

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.