Du är här

2018-08-24

RÄNTOR/VALUTOR: SMÅ RÄNTERÖRELSER INFÖR POWELL-TAL

STOCKHOLM (Direkt) Europaräntorna visar en lite blandad utveckling på
fredagen, men med små nettoförändringar. Tyska räntor är marginellt upp.
Europabörserna är något upp medan dollarn tappat mot euron.

Under natten kom besked om att handelssamtalen mellan Kina och USA har
avslutats utan några genombrott. Samtalen beskrevs dock som konstruktiva och
kommunikationen kommer att fortsätta, enligt ett uttalande från Kinas
handelsdepartement.

Förväntningarna var lågt ställda inför veckans möten och inga ytterligare
samtal har planerats, uppgav en källa till Bloomberg News, och tillade att
Kina lyft möjligheten att inga mer förhandlingar kan hållas förrän efter
mellanårsvalen i USA i november.

Kinas utrikesdepartement uppgav på fredagen att om folk vill se ett bra
resultat i handelssamtalen mellan USA och Kina så måste de också uppriktigt
arbeta för det.

I eftermiddag publiceras USA-statistik i form av varaktiga varor, men
intresset riktas främst mot Federal Reserves årliga konferens i Jackson Hole,
där Fed-chefen Jerome Powell ska tala klockan 16.00, svensk tid.

Federal Reserve är på spåren att höja räntan vid nästa möte i september och
inget i protokollet från det föregående mötet ansågs tala emot det.

De regionala ledamöter som uttalat sig tycks också vara inne på den linjen,
även om handelskonflikter och risk för en negativ avkastningskurva är
orosfaktorer som kan dämpa höjningstakten.

Samtidigt har Fed hamnat i fokus efter att USA:s president Donald Trump i en
Reuters-intervju riktat kritik mot räntehöjningarna. Jerome Powell har
tidigare betonat centralbankens oberoende och bedömare tror att det
fortsätter så, men marknaden handlade ändå i viss mån ned dollarn efter
Trumps utspel.

Jackson Hole brukar vara ett tillfälle för mer långsiktiga ämnen, denna gång
"Changing Market Structure and Implications for Monetary Policy", och Jerome
Powell antas inte påverka de närtida utsikterna.

"Vi förväntar oss inte att Powells tal ska röra marknadens förväntningar i
vare sig en hökaktig eller duvaktig riktning. Enligt vår syn kommer
diskussionen sannolikt fokusera på mer långsiktiga frågor för
penningpolitiken, som protokollet i onsdags gjorde", skriver Deutsche Bank i
ett marknadsbrev.

De skulle inte bli förvånade om Powell återkommer till de fyra frågor han
diskuterade i ett anförande den 20 juni, vilket var bedömningen om NAIRU,
konsekvenser för inflationen om arbetslösheten ligger under NAIRU en tid,
risker mot stabiliteten från ihärdigt starka ekonomiska förhållanden men
också vilka positiva effekter det kan ge.

USA-räntorna har stigit svagt på fredagen, samtidigt som dollarn fortsatt
handlas starkare runt 111:40 mot yenen. Mot euron har dollarn tappat
marginellt från svensk stängning på torsdagen.

"Jag tror att Powell kan indikera att, oavsett politiskt tryck, så kan Fed
komma att fortsätta höja räntan så länge som den amerikanska ekonomin
fortsätter växa. Om marknaden kan bekräfta det, så tror jag att dollarns
styrka kan fortsätta… och dollar/yen gå mot 112 eller julihögsta på cirka
113", sade Masafumi Yamamoto på Mizuho Securities till Reuters.

KPI-utfallet i Japan visade på ett fortsatt dämpat pristryck. I Australien har
finansministern Scott Morrison vunnit en intern maktkamp och ska ersätta
Malcolm Turnbull som premiärminister.

Australiendollarn stärktes 0,4 procent mot dollarn på beskedet. Shinichiro
Kadota på Barclays Bank noterade att Australiendollarn tidigare fallit i
spåren av inhemsk politisk osäkerhet, men nu återhämtar sig.

"Men saker ser inte så ljusa ut på längre sikt. Australiendollarn kan inte stå
isolerad från rädslan för ett handelskrig mellan Kina och USA och
centralbanken har intagit en försiktig hållning i penningpolitiken", sade
Shinichiro Kadota till Reuters.

Svenska räntor visar också små förändringar på fredagen medan kronan stärkts
något mot dollarn och euron.

Vice riksbankschefen Kerstin af Jochnick är först ut av direktionsledamöterna
i Riksbanken att kommentera utvecklingen sedan sommaren, inför nästa
penningpolitiska möte den 5 september. Hon sade bland annat att den
ekonomiska utvecklingen fortsatt är god men att det finns ett antal
orosfaktorer att beakta inför mötet, till exempel Italien, handelskonflikten
mellan USA och Kina och turbulensen i Turkiet.

Vad gäller Sverige sade hon att det preliminära BNP-utfallet för andra
kvartalet var högre än väntat och att arbetsmarknaden är stark.
KPIF-inflationen för juni och juli har kommit in nära prognos men den
underliggande inflationen är fortsatt låg, och Riksbanken behöver säkerställa
att inflationen är långsiktigt stabil nära målet.

Till journalister konstaterade hon att även om det är "väldigt bra" att
inflationen ligger strax över målet är det också viktigt att det är ett brett
genomslag i inflationen i hela ekonomin.

"Vi tittar ju på olika underliggande mått och vi har ju, tycker vi, ett
måttligt genomslag av inflationen. Vi hoppas ju att inflationen ska få ett
bredare fotavtryck", sade hon.

Vid Riksbankens senaste möte i juli upprepade direktionen att de förväntar sig
en första räntehöjning i slutet av året. Direktionen är dock kluven där Henry
Ohlsson reserverat sig för en tidigare höjning, Martin Flodén och Cecilia
Skingsley lutat åt en höjning under hösten medan Kerstin af Jochnick, Per
Jansson och Stefan Ingves (med utslagsröst) i olika grad mer betonat vikten
av att invänta en mer övertygande inflationsuppgång.

fredag kl 11.00 (torsdag kl 16.15)
==================================
USD/SEK 9:1056 (9:1102) Statsobl 2y -0,53 (-0,52)
EUR/SEK 10:5246 (10:5375) Statsobl 10y 0,48 (0,48)
EUR/USD 1:1561 (1:1567) Ty obl 10 0,34 (0,34)
US obl 10 2,83 (2,82)

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.