Du är här

2017-09-20

RÄNTOR/VALUTOR: TREVANDE INFÖR POLICYBESKED, DOLLARN SIDLEDES

STOCKHOLM (Direkt) Marknadsutvecklingen är lite trevande på onsdagen, inför
kvällens policybesked från Federal Reserve.

Asienbörserna är överlag svagt upp, medan USA-räntorna i stort går sidledes
med den tioåriga statsobligationen på 2,24 procent. Dollarn har tappat något
mot euro och yen.

"Med marknader som genomgår lite av en justeringsprocess efter dollarns
senaste återhämtning och uppgången i yencrossar på tisdagen, så har aktörer
blivit avvaktande. Vi tror att oron för den framtida inflationen kommer
minska lite i FOMC-uttalandet och att det inte blir så stora förändringar i
dot plot", sade Ko Haruki på CIBC World Markets till Bloomberg News.

Federal Reserves räntebesked kommer klockan 20 svensk tid, med åtföljande nya
prognoser och räntebana, "dot plot", och en halvtimme senare har Janet Yellen
pressträff.

De flesta bedömare tror att Fed lämnar räntan oförändrad nu. I stället väntas
policykommittén, FOMC, ge ett besked om att inleda en minskning av
balansräkningen, "QT" - quantitative tightening.

Enligt tidigare besked kan det komma att ske via trösklar för vad som inte ska
återinvesteras av förfallande obligationer. Trösklarna skulle inledningsvis
ligga vid 10 miljarder dollar per månad för att sedan stiga successivt.

Fed har varit tydliga med sina planer att påbörja en neddragning av
balansräkningen. Janet Yellen sade i juni att planen medvetet skapats för att
undvika spänningar på marknaden, och att de hoppas att det kommer att bli som
att "se på färg som torkar".

Återstår att se om utvecklingen blir så sövande.

"Det finns alltid en viss risk för att minskningen av balansräkningen kommer
att vara negativt för risktillgångar. Vi vet vad planen är, men det är
möjligt att det kan få en annan inverkan än vad marknaderna antar", sade
Vassilij Serebriakov på Credit Agricole enligt Wall Street Journal.

Intressant blir även att studera räntebanan, "dot plot", för att se om
medianprognosen fortsatt pekar mot en höjning till i år, och tre höjningar
nästa år.

Kazuki Yahagi på Sumitomo Mitsui Trust Bank noterade att marknaden i allt
högre grad har prisat in en räntehöjning i december, och om detta hopp dämpas
vid FOMC-mötet så kan det leda till rejält säljtryck på dollarn.

Enligt CME Fedwatch Tool pekar marknadens prissättning på en sannolikhet på
cirka 58 procent för att Fed höjer vid decembermötet, upp från 41 procent för
en vecka sedan.

Även om det senaste inflationsutfallet var positivt och Fed skulle kunna se
med tillförsikt på tillväxten, så kan orkanerna Harvey och Irma göra
statistiken svårtolkad i närtid och det finns även risker för ny osäkerhet om
skuldtaket när den nuvarande förlängningen löper ut i mitten av december.

Den japanska exporten ökade med 18,1 procent i augusti jämfört med samma månad
året före, vilket var över väntade 14,3 procent och den högsta årstakten på
nästan fyra år.

"Dessa data indikerar att utländsk efterfrågan kommer att driva Japans
tillväxt under juli till september och kompensera för en liten dämpning i
privatkonsumtionen. Den globala ekonomin är solid, så Japans export kan öka
ytterligare", sade Hiroaki Muto på Tokai Tokyo Research Center till Reuters.

Pundet visar mindre förändringar under morgonen. Premiärminister Theresa May
uppges ha förberett ett "bud" på 20 miljarder euro till EU som kompensation
efter brexit. Fokus ligger på hennes anförande om brexitplanerna på fredagen.

På onsdagens agenda står för svensk del regeringens höstbudget, där de talat
om ett reformutrymme på 40 miljarder kronor.

Från OECD kommer en interimsprognos och från USA även försäljningen av
befintliga bostäder i augusti.

onsdag kl 6.40 (tisdag kl 16.15)
==================================
USD/SEK 7:9464 (7:9580) EUR/USD 1:2009 (1:1980)
EUR/SEK 9:5432 (9:5339) USD/JPY 111:48 (111:42)
Jp obl 2 -0,13 (-0,13) Jp obl 10 0,04 (0,04)
Ty obl 2 -0,69 (-0,68) Ty obl 10 0,45 (0,45)
US obl 2 1,39 (1,39) US obl 10 2,24 (2,23)

---------------------------------------
Makroredaktionen +46 8 5191 7931, http://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.