Du är här

2018-07-23

RÄNTOR/VALUTOR: VECKAN INLEDDES MED RÄNTOR UPP, STARKARE YEN

STOCKHOLM (Direkt) Japanska räntor steg och yenen stärktes initialt på
måndagen i spåren av spekulationer om ändrad BOJ-policy. Även Europaräntorna
och USA-räntorna steg sedan successivt, med den tyska tioåringen 2 punkter
upp, och den amerikanska 3 punkter högre på 2,92 procent.

Måndagens makroagenda var tunn, av de data som erbjöds kan noteras att
konsumentförtroendet i euroområdet låg kvar på -0,6 i juli. I USA minskade
försäljningen av befintliga bostäder med 0,6 procent i juni, sämre än väntade
+0,5 procent.

Handelsoron präglade G20-mötet bland centralbankschefer och finansministrar i
Buenos Aires i helgen. De såg en fortsatt robust global tillväxt men varnade
samtidigt för att ökade handelsspänningar riskerar att skada tillväxten och
lyfte behovet av ökad dialog för att begränsa dessa risker.

På onsdag denna vecka ska Donald Trump träffa EU-kommissionens utsända
Jean-Claude Juncker och Cecilia Malmström i Washington. EU-kommissionens
chefstalesperson Margaritis Schinas sade att de ser det som ett bra tillfälle
att minska spänningarna mellan USA och EU och förklara Europas hållning, men
framhöll att Juncker inte har något konkret förslag till handelsavtal med
sig, vilket antytts från amerikanskt håll.

I förra veckan hotade Trump med att införa tullar riktade mot Kina om 500
miljarder dollar. Han har också i en serie tweets anklagat Kina, EU och andra
för att ha manipulerat sina valutor.

USA finansminister Steven Mnuchin sade vid G20-mötet att USA står fast vid att
man vill se en stark dollar och att de inte försöker intervenera i
valutamarknaden. De ska dock hålla Kinas valutaagerande under bevakning.

USA har under en längre tid haft Kina under bevakning men avstått från att
formellt utpeka dem som valutamanipulatör, vilket skulle leda till formella
motåtgärder.

Den kinesiska yuanen tappade till 6:78 mot dollarn under måndagen. Sedan
mitten av juni handlar det om en yuanförsvagning om cirka 6 procent.

Kinas utrikesdepartement tillbakavisade åter anklagelserna om medveten
devalvering, utan framhöll att yuanens värde bestäms av marknaden. Kina har
inget behov av att använda konkurrensdevalveringar av sin valuta för att
stötta exporten. Vad gäller handelsfrågorna manade de till besinning.

Japanska räntor steg rejält på måndagen i en osedvanligt kraftig rörelse efter
uppgifter till Reuters i fredags om att Bank of Japan, BOJ, överväger
förändringar i sin policy, bland annat i "kontrollen av avkastningskurvan"
där tioåringen tills nu har hållits nära 0 procent.

Denna policy infördes i september 2016 och sedan dess har den tioåriga
statsobligationen i stort legat i ett snävt intervall mellan 0 och 0,10
procent. På måndagen genomförde BOJ en särskild köpoperation för att dämpa
rörelsen men tioåringen var ändå 5 punkter upp till 0,09 procent, den högsta
nivån sedan början av året.

Yenen har samtidigt stärkts till 111:00 mot dollarn och till 130:30 mot euron,
även om rörelsen gröptes ur under eftermiddagen.

"Rubrikerna om att den japanska centralbanken planerar förändringar i sin
policystimulans har utlöst dessa kraftiga yenrörelser men om vi inte får se
några mer konkreta steg tror jag att yenstyrkan kan ebba ut", sade Manuel
Oliveri på Credit Agricole till Reuters.

BOJ står inför ett dilemma där den nuvarande policyn påverkar bankernas
lönsamhet negativt men där de å andra sidan behöver en expansiv policy för
att få upp inflationen som fortsatt ligger långt från målet. Tanken skulle
därmed vara att driva igenom operationella förändringar som kan minska de
negativa inverkningarna utan att vara åtstramande.

Åtgärderna kan komma vid nästa BOJ-möte den 31 juli, i samband med nya
prognoser. BOJ-chefen Haruhiko Kuroda sade dock vid G20-mötet att han inte
vet någonting om grunderna för dessa rapporter.

BOJ väntas försöka vara försiktiga med att indikera någon form av omläggning i
penningpolitiken som kan uppfattas som åtstramning.

ECB har möte på torsdag men väntas inte göra några direkta policyförändringar,
efter de tydliga beskeden vid förra mötet.

Även Federal Reserve väntas ligga still vid sitt möte den 1 augusti.
Finansminister Steven Mnuchin sade i helgen att administrationen står bakom
Feds oberoende. Detta angående Trumps utspel i CNBC om att han är oroad för
att Fed kommer höja räntan ytterligare två gånger i år, vilket riskerar att
äventyra de framsteg som gjorts med ekonomin.

Kanadadollarn handlades fortsatt starkare på måndagen i spåren av fredagens
data om högre detaljhandel och inflation än väntat. Bank of Canada höjde
räntan den 11 juli och har sitt nästa policymöte den 5 september.

Svenska räntor steg 2 punkter medan kronan stärktes 3 öre till 8:84 mot
dollarn och 3 öre till 10:36 mot euron från fredagens nivåer. Här hemma
väntas KI-barometer, detaljhandel och arbetslöshet senare i veckan.

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.