Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-05-14

RÄNTOR/VALUTOR: VISSA LJUSGLIMTAR I HANDELSMÖRKRET

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) New York-börserna föll brant på måndagen och
Asienbörserna tar vid med fortsatta nedgångar på tisdagen, om än inte i samma
omfattning.

Den upptrappade handelskonflikten mellan USA och Kina ligger bakom, med stora
kast fram och tillbaka, och där försiktig optimism från Trump natten till
tisdagen fick USA-räntorna att vända svagt uppåt och dollarn att stärkas mot
yenen.

Kerry Craig på JP Morgan Asset Management tror att den globala avsäljningen
kan fortsätta.

"Politikerna kan vara villiga att fokusera mindre på marknadsreaktionerna
innan saker blir värre, vilket gör det tveksamt om det blir en tidig lösning
på de nuvarande samtalen bara baserat på marknadsrörelser", sade han till
Reuters.

Han tillade att då det inte finns någon tydlig tidtabell för möten mellan
förhandlarna så kommer marknaderna att förbli volatila.

USA:s handelsrepresentant meddelade på måndagen att en

utfrågning om eventuella tullar på kinesiska varor för ytterligare 300
miljarder dollar kommer att hållas den 17 juni. Tullsatsen kan komma att
uppgå till 25 procent.

Svarstiden är satt till endast en vecka och nya tullar kan därmed införas före
Donald Trump och Xi Jinping ska träffas vid G20-mötet i Japan den 28-29 juni.

Donald Trump uppgav först på måndagen att han inte hade bestämt sig om hur han
skulle hantera den resterande importen från Kina. Senare, vid en
tillställning i Vita Huset, sade han att det bör stå klart om "tre fyra
veckor" om USA:s handelsdelegation till Peking för två veckor sedan varit
framgångsrik.

"Man kan aldrig riktigt veta, eller hur? Men jag har en känsla av att den
kommer att vara mycket framgångsrik", sade han.

Den tioåriga statsobligationen handlas på 2,41 procent, 1 punkt upp från
svensk stängning på måndagen.

Det har spekulerats i om Kina i förhandlingarna med USA skulle använda sig av
det potenta vapnet att sälja en del av sitt stora innehav av amerikanska
statsobligationer, men de flesta bedömare tonar ned denna möjlighet.

"Om Kina börjar sälja så skulle det sporra båda de politiska sidorna i USA mot
Kina och Fed skulle skickas in på marknaden för att köpa obligationer. Det
skulle öka balansräkningen men också neutralisera Kinas ansträngningar att
störa USA:s finansmarknader så jag är tveksam till att de skulle försöka",
skrev Greg McKenna, på McKenna Macro i ett marknadsbrev enligt Reuters.

Den kinesiska regeringens toppdiplomat, Wang Yi, sade vid en resa till
Ryssland att samtalen mellan USA och Kina inte är enkelriktade och bör
bedrivas utifrån jämlikhet.

"Båda sidornas förhandlingsteam har förmågan och visheten att lösa varandras
rimliga krav, och i slutändan nå ett ömsesidigt gynnsamt, win-win-avtal",
sade han enligt Reuters.

Fed-chefen i Boston, Eric Rosengren, anser att den amerikanska ekonomin är
stark nog för att motstå handelsproblemen även om effekterna är svåra att
förutse. Inverkan på marknaderna bör samtidigt bevakas.

Donald Trump har hävdat att Kina är de som får betala för tullarna, men
samtidigt flaggat för stöd till USA:s jordbrukare.

Goldman Sachs konstaterar i en analys, citerad av Bloomberg News, att
kostnaderna från USA-tullarna förra året helt och hållet fallit på
amerikanska företag och konsumenter, och utan några tydliga bevis för sänkta
priser från kinesiska exportörer. Effekterna från tullarna har också tydligt
spillt över på andra aktörer som inte drabbats av tullarna.

En ytterligare eskalering skulle kunna minska USA:s BNP med 0,4 procent, och
om det innebär en större avsäljning av aktier kan effekten bli än värre.

Om tullarna höjs på resterande varor kan kärninflationen (core-PCE) öka med så
mycket som 0,5 procentenheter, och därmed stiga klart över målet på 2
procent, vilket något skulle öka sannolikheten för en räntehöjning från
centralbanken.

Senare i veckan kommer eventuellt besked om biltullar. Capital Economics
skriver i en analys att effekterna på euroområdets BNP bör bli begränsad,
möjligen mindre än 0,1 procent, men att den del länder kan drabbas hårdare,
som Tyskland där BNP-effekten kan bli 0,3 procent.

"Tullarna skulle vara särskilt besvärliga nu då den tyska och italienska
fordonssektorn redan kämpar. Och det skulle bli en knockouteffekt på
leveranskedjor och förtroendet, vilket är svårare att förutse. Nedgången i
sentimentet i Tyskland sedan januari kan bero på det", skriver Capital
Economics.

De noterar att en större risk är att USA utökar tullarna till andra områden om
EU fortsatt vägrar utvidga förhandlingarna till att inkludera
jordbruksprodukter. Om detta blir verklighet skulle Irland följt av Tyskland
drabbas hårdast, med sin stora exponering i tillverkningsindustrin.

Den svenska kronan har gått sidledes motdollarn och euron. Fokus för svensk
del på tisdagen ligger på KPI-utfallet för april. Inflationsutfallen hittills
i år har varit en besvikelse för Riksbanken, vilket bidrog till de drog ned
räntebanan vid det senaste mötet.

I april väntas dock en rekyl och KPIF-inflationen spås stiga till 2,1% från
1,8% i mars, exklusive energi väntas en uppgång till 1,6% från 1,5%, i linje
med Riksbankens prognos.

Priserna för resor är en fortsatt joker samtidigt.

Även SEB tror på en KPIF-inflation på 2,1 procent. Förnyat uppåttryck från
energipriserna förklarar delvis uppgången.

"Givet kollapsen i kronan och svenska räntor sedan Riksbankens beslut den 25
april så tror vi att ett utfall i linje med vår prognos kan skapa en viss
marknadsreaktion och historiska erfarenheter pekar mot EUR/SEK ned 3-4
figurer (ören) och tvåårsräntan upp 6 punkter", skriver SEB i ett
marknadsbrev.

De tillägger att kronreaktionen kan dämpas på grund av flödena i samband med
utdelningarna.

tisdag kl 6.30 (måndag kl 16.15)
==================================
USD/SEK 9:6229 (9:6192) EUR/USD 1:1239 (1:1257)
EUR/SEK 10:8155 (10:8279) USD/JPY 109:60 (109:05)
Jp obl 2 -0,17 (-0,17) Jp obl 10 -0,06 (-0,06)
Ty obl 2 -0,64 (-0,64) Ty obl 10 -0,07 (-0,07)
US obl 2 2,19 (2,18) US obl 10 2,41 (2,40)

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.