Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2014-03-12

Ratos: Sannolikhet innehavs-IPO ökat, utesluter ej återköp - VD

STOCKHOLM (SIX) Det förbättrade börsnoteringsklimatet private
equity-bolaget Ratos märker av har "absolut" ökat sannolikheten
för att Ratos ska sätta något av dess innehav på börsen.

Fönsterinnehavet Inwido "skulle kunna vara ett sådant bolag"
som blivit redo för någon form av exit, då det är "ett väldigt
välskött, fint bolag med duktig ledning, sedan är det på min
gröna lista som ni såg så det är inte ett bolag vi är bekymrade
över på något sätt." Inga beslut är dock fattade kring några
exits.

Det uppger Ratos vd Susanna Campbell till SIX och annan media
vid bolagets kapitalmarknadsdag i Stockholm på onsdagen.

Ratos moderbolag har, baserat på onsdagens meddelade
refinansiering, en kassa på 1,5 miljarder kronor och justerat
för årets förväntade utdelning på 950 miljoner kronor ser man ut
att ha 550 miljoner kronor kvar i slutet av mars. "Det är en
väldigt momentan bild som beror på vad som trillar in på förvärv
och exits", säger Ratos-vd:n. Därutöver har man
bryggfinansiering och preferensaktiemandatet på plats för att
kunna göra affärer.

SIX frågar: Återköp, kan det någon gång bli aktuellt för er?
Ponera att ni har en annan syn på ert värde än börsen?

"Absolut, nu när vi sitter med 550 miljoner i kassan tycker
inte jag att det är tillräckligt men vi har ett återköpsmandat
och vi föreslås få ett nytt sådant vid stämman. Säg att vi gör
ett antal exits så blir det ett av de instrument vi har att
jobba med", svarar Campbell SIX.

Campbell medger därefter att Ratos historiskt återköpt aktier
endast för att hedga incitamentsprogram men "att det i grunden
inte är något som skulle hindra" att styrelsen beslutar om
återköp på grund av aktiens värdering.

På en fråga från ett annat mediehus kring säljarnas
prisförväntningar och affärsvilligheten på den privata
transaktionsmarknaden svarar Campbell:

"Nu har ju året just börjat så jag har lite svårt att säga
hur det här året blir men det har ju varit en del saker som
hindrat tidigare är min bild; man har haft lite halvknackig
utveckling i många bolag och tittar man på private
equity-fondernas portföljer äger de också små och medelstora
bolag, så deras utveckling är över tiden ganska lik vår, och man
har i många fall valt att sitta och vänta på det ska återhämta
sig. Sedan kanske inte den återhämtningen kommer så som man
hoppas och tror alla gånger, så då kan man komma att ändra sig.
En kombination av stabilisering och att vi har en pigg
IPO-marknad gör att det här successivt efterhand kommer att få
lite mer fart, tror jag. Det är en bedömning men i viss mån en
gissning."

I början av 2014 har Ratos "vikt ned" sig mer än man brukar i
affärsdiskussioner, "kanske för att prisförändringarna sprungit
iväg". Campbell betonar att Ratos måste se på innehaven över
långa cykler och då kan man "ju inte betta på att börsen ska
vara bra ett år till, då vi ska äga 5-10 år".

Du nämnde att IPO-värderingarna kanske börjar smitta av sig
lite på transaktionerna ni ser, hur påverkar det då att även
generella börsvärderingar på börsens befintliga bolag är upp?,
frågar SIX.

"Man har sett att börsen dragit i väg så vi har som sagt vikt
ned lite mer då man benchmarkar en del mot börsvärdering, där
kanske det inte blir intressant för oss med vårt tidsperspektiv.
Sedan är det vi sett så att säga den 'första smittan' mellan de
två marknaderna, private equity hänger ju med upp, men 'lite
efter och mindre' skulle jag säga, för det finns fortfarande
möjligheter att köpa bolag till billigare multiplar privat än på
börsen - det är inte alla bolag som passar på börsen", svarar
Campbell SIX.

Johan Eklund
SIX News

Författare TIC

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.