Du är här

2018-07-12

Rhenman Healthcare Equity L/S: ser fram emot kvartalsrapporter

Uppdragsartikel - finansierad av Rhenman&Partners AM.

STOCKHOLM (Fonder Direkt) Oron för handelskrig påverkar även delsektorer av
aktiemarknaden som inte direkt påförs tariffer. Hälso- och sjukvårdssektorn
har dock gått bättre än flertalet sektorer under året, vilket ändå
återspeglar en viss grad av skydd från handelsfrågan.

Det skriver Henrik Rhenman och Susanna Urdmark, som förvaltar sektorfonden
Rhenman Healthcare Equity L/S, i en månadsrapport.

Fondens svenska andelsklass noterade en uppgång om 0,7 procent i juni, vilket
var något svagare än jämförelseindex (Euribor 3 Month EUR), som steg 1,3
procent omräknat i svenska kronor. Sedan årsskiftet är andelsklassens
avkastning plus 15,9 procent per den 30 juni, medan jämförelseindex noterar
plus 6,1 procent i svenska kronor.

Utveckling för Rhenman Healthcare Equity L/S huvudklass IC1 (EUR) sedan
fondens lansering i juni 2009. (Källa: Rhenman&Partners AM)

Bäst portföljbidrag till fonden i juni gav innehaven Vertex Pharmaceuticals,
Allergan och Fibrogen. Motsatt kom de sämsta bidragen från Nektar
Therapeutics, Intra-Cellular Therapies och Sangamo Therapeutics, framgår av
rapporten.

Gällande Allergan, som inledde året knackigt med en nedgång på 8 procent från
årsskiftet till och med sista maj, skriver förvaltarna att specialty
pharma-bolagets aktiekurs i juni återhämtade sig tack vare en positiv
utveckling för bolagets forskningsportfölj. Allergan uppges under månaden ha
presenterat positiva data från dess fas III-studie med läkemedelskandidaten
Bimatoprost SR (sustained release). Bimatoprost SR är en långtidsverkande
prostataglin avsedd att användas vid behandling av glaukom. Glaukom innebär
att synnerven och synfältet påverkas och kan leda till blindhet om behandling
uteblir. Förvaltarna förklarar att tillståndet i dag behandlas med
ögondroppar, men att ett problem med detta är att patienterna inte alltid
följer ordinationen, vilket påverkar behandlingsresultatet negativt. Av denna
anledning bedöms ett långtidsverkande läkemedel såsom Allergans Bimatoprost
SR, som administreras var fjärde månad, ha stor marknadspotential.

Utöver denna framgång meddelade bolaget även positiva data från en fas
II-studie med Atogepant, som är en tablett för behandling av episodisk
migrän, uppger förvaltarna.

Bland de tre aktier som nämns i negativa ordalag gällande avkastning framgår
av rapporten att det egentligen inte rörde sig om några större negativa
nyheter som orsakat den svaga aktieutvecklingen. Möjligen undantaget för
Sangamo Therapeutics, där det konkurrerande bolaget Global Blood Therapeutics
visade på mycket lovande resultat för sin läkemedelskandidat inom
sickelcellsjukdom. Detta uppges ha lett till en svag utveckling för Sangamos
aktie.

Fondens portföljkonstruktion och valutaexponering. (Källa: Rhenman&Partners
AM)

Henrik Rhenman och Susanna Urdmark pekar ut de kommande kvartalsrapporterna
för hälso- och sjukvårdssektorn som utomordentligt intressanta. Detta
eftersom stora bolag gått sämre än små- och medelstora bolag, samtidigt som
de stora bolagen enligt förvaltarna bör rapportera mycket goda resultat till
följd av goda marknadsförutsättningar och fortsatt stora effekter av den
amerikanska skattereformen. Förvaltarna påpekar i sammanhanget att även bolag
som inte är amerikanska men har en betydande verksamhet i USA gynnas av
skattereformen och att de därför tror på en ganska stark rapportperiod, som
antagligen kommer tas väl emot av marknaden.

I augusti flaggar dock Henrik Rhenman och Susanna Urdmark för att
aktiemarknaden kan komma att börja ängsla sig för det kommande amerikanska
mellanårsvalet, som inträffar i november. Förvaltarna aviserar att börsen
kommer att vara humörstyrd framöver med fokus på både internationella
handelsfrågor samt huruvida republikanerna lyckas behålla sin majoritet i
senaten eller inte, vilket kan bli avgörande för hälsovårdssektorns
utveckling.

En "mycket positiv" aspekt som lyfts fram gällande nyhetsflödet på sistone är
att Trumpadministrationen inte ser ut att avse rubba spelreglerna för
läkemedelsindustrin. Förvaltarna uppger att administrationen inte verkar
föreslå eller initiera reformer som inte branschen i sin helhet kan leva med
och som inte på ett avgörande sätt förändrar villkoren för prissättningen av
läkemedel. Detta gör att Henrik Rhenman och Susanna Urdmark ser positivt på
förutsättningarna den kommande tiden.

Klicka på länken för att läsa förvaltarnas fullständiga
månadskommentar:https://rhepa.se/wp-content/uploads/2018/07/Monthly-Report_Rhenman-Healt...

Tjänsten Fonder Direkt produceras av Nyhetsbyrån Direkts fondredaktion i
syfte
att bredda kunskapen om fonder och öka genomlysningen av denna marknad.
Materialet kan vara finansierat och framtaget på uppdrag av extern part och i
förekommande fall anges detta tydligt högst upp. Fondredaktionen är
frikopplad från Direkts övriga redaktion.

---------------------------------------
Fondredaktionen +46 8 5191 79 05 https://twitter.com/Fonder_Direkt

Fonder Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.