Du är här

2013-01-08

Riksbanken: Tydligt duvaktigt protokoll - räntestrateg

(SIX) Riksbankens protokoll från det senaste mötet i december
visar att två av fyra i majoritetsdelen av direktionen övervägde
att sänka reporäntan med 50 punkter istället för 25 punkter. Det
är tydligt "duvaktigt" då majoriteten i direktionen helt klart
har närmat sig "duvorna". Det skriver Erica Blomgren,
räntestrateg på SEB, i en kommentar efter protokollet.

Skulle Barbro Wickman-Parak och Per Jansson sällat sig till
Ekholm och Svensson hade majoriteten blivit mycket duvaktigare.
I ljuset av protokollet är den tidigare sannolikheten på 16
procent för en styrräntesänkning i februari (enligt Riksbankens
räntebana) förmodligen betydligt högre, enligt Blomgren.

Marknaden diskonterade en sannolikhet på 26 procent för en
sänkning i februari innan protokollet och en sänkning, i ljuset
av den nya informationen, är nu mer sannolik. Erika Blomgren
anser att det nu är troligt med en sänkning med 25 punkter och
att en omvärdering av marknaden sannolikt kommer att försvaga
kronan tillfälligt.

Kronan försvagades mot såväl euron som dollarn efter
protokollet samtidigt som de svenska räntorna sjönk något
relativt räntorna i Tyskland.

Alla riksbanksledamöter bedömde, enligt det penningpolitiska
protokollet från mötet den 17 december, att det var lämpligt att
justera ned reporäntebanan. En majoritet på fyra ledamöter
bedömde att inflationen kommer att nå målet på två procent efter
drygt ett år genom att sänka reporäntan till 1,0 procent och att
låta den ligga kvar ungefär på denna låga nivå det närmaste
året. Den nya informationen sedan mötet i oktober pekar på att
svensk ekonomi bromsar in kraftigare än vad som bedömts
tidigare.

Vice riksbankschef Barbro Wickman-Parak uppgav att ett
argument för hennes beslut om en sänkning med 25 punkter var
hennes bedömning att det finns en rimlig chans för en bättre
tillväxt i omvärlden under loppet av nästa år. En sänkning med
50 punkter skulle ha en överraskningseffekt, vilket skulle kunna
påverka kronan och ge visst stöd till exporten. Stödet ska dock
inte överdrivas eftersom problemet i grunden handlar om en svag
omvärldsefterfrågan.

Vice riksbankschef Per Jansson uppgav att han konkret
framförallt hade funderat kring två alternativ. Det första
innebar att reporäntan skulle sänkas med 0,25 procentenheter och
det andra att reporäntan skulle sänkas med 0,5 procentenheter.

"Sammantaget menade Jansson att det således var tydligt att
BNP-tillväxten i Sverige under det fjärde kvartalet och en bit
in på 2013 kommer att bli ganska svag och sämre än i prognosen i
den senaste penningpolitiska rapporten", framgår det av
protokollet.

Vice riksbankschef Karolina Ekholm reserverade sig mot
räntebanan och förordade istället en bana där reporäntan sänks
till 0,75 procent i början av 2013 och sedan ligger kvar där
till det första kvartalet 2014. Därefter bör räntan successivt
höjas till ungefär 1,75 procent vid slutet av prognosperioden,
vilket meddelades redan i samband med det penningpolitiska
beskedet.

Vice riksbankschef Lars EO Svensson reserverade sig mot
beslutet om reporäntan och räntebanan. Han förordade en sänkning
av reporäntan till 0,75 procent och en räntebana som ligger på
0,5 procent från och med andra kvartalet 2013 till och med
första kvartalet 2014 och sedan stiger till 1,5 procent vid
slutet av prognosperioden.

Erik Palmung, tel +46 31-350 64 86
erik.palmung@six-group.se
SIX News

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.