Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-10-19

SAAB: HÖGA FÖRVÄNTNINGAR, KASSAFLÖDE ETT OROSMOLN - ANALYTIKER

STOCKHOLM (Direkt) Inför det säsongsmässigt lilla tredje kvartalet väntas Saab
ha höjt sitt rörelseresultat med nästan 50 procent, från 226 till 326
miljoner kronor - vilket i så fall dock utgör bara 14 procent av det väntade
årsutfallet.

Så kan man sammanfatta SME Direkts sammanställning av fem analytikers
prognoser, där en har köpråd och tre förhåller sig neutrala till
försvarsbolagsaktien (vad den femte tycker framgår inte av
sammanställningen).

Att döma av helårskonsensus tror analytikerkvintetten på upprepningar av
helårsprognoserna: högre tillväxt än Saabs mål på 5 procent - konsensus spår
plus 10 procent - samt höjd lönsamhet: här ligger genomsnittsprognosen på en
ökning från 6,3 till 7,4 procent.

Det är inte att undra på. Saab har på senare tid flaggat för en rejäl
lönsamhetstillväxt och en ett par eller några år lång resa mot marginalmålet
om 10 procent. Under SME:s prognoshorisont tros utvecklingen gå via 8,6
procent 2018 till 9,5 procent 2019.

Detta tros kombineras med intäktstillväxt på höga 7-10 procent per år, och
vinsten per aktie antas som en konsekvens av detta fördubblas från drygt 10
kronor förra året till drygt 15 kronor i år, nästan 20 kronor nästa år och 24
kronor året därpå.

Utdelningen spås dock bara uppgå till knappt en tredjedel av vinsten per aktie
under vart och ett av nästkommande tre utdelningstillfällen, vilket gör att
direktavkastningen räknat på rådande kurs och årets prognoser ligger på låga
1,4 procent; bland de absolut lägsta bland de svenska largecap-bolagen.

"Vår syn hålls tillbaka av den haltande kassakonverteringsutvecklingen, vilket
begränsar synligheten i kassaflöde på medellång sikt och därmed
utdelningspotentialen", sade Nordea ifrån apropå detta i en analys den 4
oktober.

Värderingsmässigt konstaterar banken - vars Saab-analytiker är på väg till
Saabs sfärsyster SEB - att Saab nu åter handlas i linje med sektorn, efter
att ha åtnjutit 10 procents premie (på 2018 års ev/ebitda-estimat) för ett
par månader sedan.

Det betecknas som relativt attraktivt givet vinstutsikterna fram till
åtminstone 2021-22, men Nordea vill se att Saab blir bättre på att förvandla
vinster till kassaflöde innan behåll-rekommendationen överges.

Saabs rapport publiceras klockan 7.30 den 24 oktober. Rapportkonferensen
inleds klockan 10.
---------------------------------------
Martin Lindgren +46 8 5191 7920

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.