Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2016-03-18

SCA: Hygienmarginal en besvikelse, men ser ej värderingsrabatt öka-JPM

(SIX) Marknaden kommer sannolikt att vara besviken på SCA:s
oförändrade justerade rörelsemarginal i det tredje kvartalet. Detta
speciellt då Mjukpapper, en division som levererat i de senaste
kvartalen, stod för större delen av avvikelsen.

Det skriver JP Morgan i en tidig analyskommentar på onsdagen, före
det att rapportkonferensen ägde rum.

Den organiska omsättningstillväxten för koncernen på +3,4 procent i
kvartalet inkom nära analyshusets förväntningar om +3,7 procent.

Hygienverksamheten, bestående av Personlig Hygien och Mjukpapper,
kom in på ett totalt rörelsemarginalutfall på 11,8 procent, vilket var
sämre än JP Morgans förväntningar om 12,5 procent.

Hygienverksamhetens sammantagna organiska tillväxt på +2,1 procent
var också sämre än de +3,3 procent JP Morgan väntade sig.

Ser man till vad som låg bakom marginalavvikelsen för Hygien nämner
JP Morgan Chase för Mjukpappers del högre råvarukostnader, svaghet
inom storförbrukarsegmentet i Nordamerika och svaghet för
Kina-förvärvet Vinda. Vindas marginal var 8,1 procent i tredje
kvartalet mot 10,4 procent i andra kvartalet, noterar banken.

Affärsområde Skogsindustriprodukters "styrka" i kvartalet är JP
Morgan däremot nöjda med. Den organiska tillväxten på +9 procent slog
bankens förväntningar som låg vid +6 procent.

När det gäller aktiens värdering så handlas SCA till en omkring
25-procentig rabatt när banken ställer sina 2015-estimat mot en
blandad jämförelsegrupp av hygien- och skogsbolag. Trots att
Hygien-missen i kvartalet kan tynga aktien ser banken ej risk för att
den värderingsrabatten kommer att utvidgas i någon större mån.

Johan Eklund, tel +46 31 350 64 87
mailto:johan.eklund@six-group.se
www.blogg.six.se @SIXNews
SIX News

Författare SIX news

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.