Du är här

2018-07-17

SKF: PRODUKTION OCH LAGER TILLDRAR SIG INTRESSE - ANALYTIKER

STOCKHOLM (Direkt) Kullagerkoncernen SKF är ett av de verkstadsbolag som ser
till att analytikerna inte lär bli uppsagda av arbetsbrist inför torsdagen
som bjuder på en lång rad delårsrapporter från svenska börsbolag. Frågor
kring SKF:s lager, produktion och efterfrågeläge tilldrar sig marknadens
intresse.

Analytikerna räknar med en försäljningsökning på 8,2 procent jämfört med samma
kvartal i fjol och vinstökningar större än så, enligt SME Direkts
prognossammanställning.

Morgan Stanley förutspår fortsatt styrka från SKF med 6,8 procents organisk
tillväxt i det andra kvartalet.

"Vi räknar med att rörelsemarginalen inom industrisegmentet ökar 120 punkter
till 15,0 procent och inom Automotive med 40 punkter till 8,5 procent, samt
att koncernens totala marginal förbättras med cirka 1 procentenhet till 13,0
procent", skriver Morgan Stanley inför rapporten.

De huvudsakliga bekymren är enligt Morgan Stanley kopplade till lagereffekter
under andra halvåret och in i 2019.

"Det kan komma att driva ned våra prognoser, vilka har varit måttligt över
konsensus på sistone", skriver banken.

I maj skrev Dagens Industri att SKF-ledningen hade beslutat att inom kort
minska produktionstakten av sortimentet riktat mot industrisektorn.
Minskningen i produktionstakten görs eftersom lagerminskningar väntas i
marknaden och de negativa makrosignalena börjar torna upp sig, skrev
tidningen.

"Under de senaste 18-24 månaderna har vi accelererat vår produktion för att se
till att ha korta leveranstider och en god tillgänglighet för våra kunder.
Våra servicenivåer är nu i balans med kundefterfrågan vilket gör att vi
justerar produktionstakten för vissa lagertyper för att inte överproducera
och öka lagernivåer", uppgav SKF:s ir-chef Patrik Stenberg för Dagens
Industri.

SKF påpekade att de kortsiktiga efterfrågeutsikterna står fast, det vill säga
en fortsatt god efterfrågan för produkter och tjänster under det andra
kvartalet. SKF-aktien tappade emellertid på beskedet om minskad
produktionstakt.

I våras slopade SKF sina sekventiella efterfrågeprognoser, alltså de prognoser
där jämförelser gjordes gentemot närmast föregående kvartal. Bolaget guidade
istället för högre efterfrågan under det andra kvartalet jämfört med det
andra kvartalet året innan. Det ska tolkas som en ökning med 4-8 procent,
sade finanschef Christian Johansson till Nyhetsbyrån Direkt. Han bekräftade
därmed en av SKF outtalad, men bland analytiker allmän uppfattning, om ordets
innebörd när det används i en SKF-prognos.

Credit Suisse räknar med tillväxt på 8 procent, alltså i den övre delen av det
guidade intervallet, men fokus kommer enligt banken att ligga på det
operativa momentumet. Credit Suisse tror att SKF-ledningen kommer att sikta
på att underproducera i tredje kvartalet för att få ned lagren.

Exane BNP Paribas ser visserligen att fortsatt strukturellt tryck på SKF och
viss risk kring helårssiffrorna, men anser samtidigt att analytiker är
alltför pessimistiska beträffande resultatsiffrorna för det andra kvartalet.
Underproduktion kan bli en ytterligare motvind senare i år, men banken tror
inte att det kommer att ha påverkat det andra kvartalet i betydande grad.

"Vi tror att SKF:s prissättningsförmåga kommer att ha hållit sig stadig under
det andra kvartalet, med en kostnadsinflation som ligger kvar vid en liknande
nivå", skriver Exane BNP Paribas som ser ett visst utrymme för lättnad kring
SKF på rapportdagen.

Andra stora svenska verkstadsbolag som Alfa Laval och Sandvik har kommit med
överlag starka delårsrapporter för det gångna kvartalet.

Graf: SKF:s kursutveckling sedan årsskiftet

Källa: Infront

SKF:s delårsrapport för det andra kvartalet 2018 släpps torsdagen den 19 juli
klockan 08.00. En rapportpresentation går av stapeln klockan 09.00 samma dag.

---------------------------------------
Johan Lind +46 8 5191 7954

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.