Du är här

2012-09-17

Skog: Låga värderingar och tecken på stabilisering - SEB

(SIX) Den nordiska skogsindustrins vinster fortsätter att
vara känsliga mot en cyklisk återhämtning genom dess exponering
mot reklam-, förpackning- och byggnadssektorn. Vid rådande
dystra värderingar och med låga implicita förväntningar, väntar
sig SEB att aktiekurserna i sektorn är känsliga gällande
indikationer om en återhämtning i marknaden och ser en stor
potential för sektorn att överraska på uppsidan.

Det skriver SEB i en sektoranalys på måndagen.

Följande svaga marknadstrender, ser banken nu vissa tidiga
signaler om en fundamental stabilisering; europeiska
pappersleveranser steg på årsbasis i juli och NBSK-priset
erbjuder mindre än en tioprocentig nedsida till botten. Därtill
skriver SEB att det finns hopp om mer tillväxt efter ytterligare
ekonomiska stimulanser. Analyshuset förväntar sig fortsätta
rationaliseringar och minskade vedpriser, sektorns viktigaste
insatsvara, som ett resultat av Rysslands inträde i WTO.

Trots den senaste tidens stimulanser är euron fortfarande
omkring sex procent svagare mot dollarn jämfört med situationen
2011, vilket resulterar i en mer konkurrenskraftig position för
de finska skogsbolagen. SEB lyfter samtidigt fram att den
starkare svenska kronan, som är cirka fem procent starkare än
dollarn jämfört med genomsnittet föregående år, pressar de
svenska skogsbolagen. Banken bedömer vidare att valutaskillnaden
inte kommer att motsättas av den svenska regeringens förslag om
en lägre bolagskatt.

Till följd av bolagens värderingar och en mer
konkurrenskraftig valutasituation föredrar SEB de finska
skogsaktierna och rekommenderar köp för UPM-Kymmene, Stora Enso
och Metsä Board. Banken har höjt estimaten och riktkurserna för
de tre bolagen, samtidigt som rekommendationerna är en
upprepning. Analyshuset är samtidigt mer försiktigt inställd
till de svenska bolagen i sektorn och återupprepar behåll som
rekommendation för Holmen och SCA.

Caroline Karlander, tel +46 8 586 164 49
caroline.karlander@six-group.se
Nyhetsbyrån SIX

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.