Du är här

2011-08-15

Stora Enso: Sänkta estimat efter 2 kv - SIX Estimates

(SIX) Stora Enso presenterade ett resultat för det andra
kvartalet relativt i linje med konsenus, om än något i
underkant. Det justerade rörelseresultatet inkom på 228 miljoner
euro, jämfört med väntade 231 miljoner euro, enligt SIX
Estimates. Omsättningen var något bättre medan resultatet före
skatt inkom något lägre på 182 miljoner euro, där väntevärdet
låg på 206 miljoner euro.
För det kommande kvartalet lade bolaget fram försiktiga
utsikter och pekade på en ökad osäkerhet för framtiden. Bolaget
indikerade att rörelseresultatet för det tredje kvartalet kommer
att inkomma i linje med vad som sågs vid det andra kvartalet.
Analytikerna hade spått att detta skulle vara högre, vilket
bidrar till att estimaten sänks för det tredje kvartalet och
helåret.

Tabell, revideringar av konsensusprognoser i procent*
2011 2012
Försäljning -1,6 -1,9
Justerad ebit -6,7 -5,7
Res f skatt -10,1 -7,0

Ett av de största orosmolnen väcks kring
efterfrågesituationen, speciellt hänfört till finpapper.
Affärsområdet Fine Paper inkom under konsenus, där
rörelseresultatet var 27 procent sämre än vad analytikerna
räknade med i SIX Estimates vid 49 miljoner euro mot spådda 67
miljoner euro.
Flera analytiker skriver också efter rapporten att minskade
priser för finpapper är en av huvudorsakerna varför de justerar
ned sina rörelseresultatsprognoser för det kommande kvartalet.
Wood Products överrraskade på uppsidan, med ett
rörelseresultat på 35 miljoner, över konsenus som låg på 19
miljoner euro, med den högsta marginalen sen 2007.
Rörelsemarginalen förväntades inkomma på 4,4 procent men
uppnådde 7,6 procent.
Stora Enso har, liksom övriga kollegor i skogssektorn, mötts
av ökade kostnader under 2011 vilket har motsatt de positiva
effekterna av en ökad försäljning. I samband med delårsrapporten
sade Stora Enso att man håller fast vid prognosen på en
kostnadsinflation på 4 procent för helåret.
För helåret 2011 har Bank of America-Merrill Lynch och
Carnegie sänkt sina estimat för justerad vinst per aktie med 10
procent vardera till 0,80 respektive 0,84 euro per aktie, medan
Danske Markets har skruvat ned förväntningarna med 12 procent
till 0,82 euro per aktie. SEB Enskilda och Swedbank Markets har
båda har justerat ned sina estimat med 3 procent till 0,85
respektive 0,86 euro per aktie.
Stora Ensos aktie har underpresterat det senaste kvartalet
och föll hårt i samband med rapporten, efter att bolaget
presenterat svaga utsikter och guidning. Flera analytikerna
skriver att de ser en begränsad nedgång för aktien men att de
kortsiktiga utsikterna tynger.

Tabell, konsensusprognos för 3 kv 2011**
MEUR
Försäljning 2.761
Justerad ebit 234
Res f skatt 209
Res e skatt 168

Rekommendationerna för Stora Enso-aktien skiljer sig åt
mellan de olika analyshusen, där 6 ger aktien outperform eller
köp, medan 2 stycken ger rekommendationen underperform.

*Revideringar av konsensusprognoser för helåret är baserade
på estimat från ABG Sundal Collier, Danske Markets, Deutsche
Bank, Handelsbanken Capital Markets, Royal Bank of Scotland, SEB
Enskilda, Swedbank Markets och Öhman.
**Konsensusprognos för det tredje kvartalet samt angiven
rekommendation är baserat på estimat från Bank of
America-Merrill Lynch, Carnegie, Danske Markets, Deutsche Bank,
Handelsbanken Capital Markets, SEB Enskilda, Swedbank Markets
och Öhman.

Caroline Karlander, tel +46 31 350 64 73
caroline.karlander@six-group.se
Nyhetsbyrån SIX

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.