Du är här

2017-10-18

VOLVO: ORDERSTYRKA SPÅS 3KV, FLASKHALSAR FORTS RISK- ANALYTIKER

STOCKHOLM (Direkt) Volvo väntas ha fortsatt att dra fördel av förbättrad
efterfrågan på huvudmarknaderna och pågående effektiviseringar. Samtidigt
befaras tredje kvartalets lönsamhet fortsätta att hållas tillbaka av
flaskhalsar i Volvos produktion, som överraskade med att under andra
kvartalet pressa Lastbilars marginal, vilket tyngde aktien tillfälligt.

"Även om de underliggande marknaderna var starka under tredje kvartalet räknar
vi med att Volvos utveckling fortfarande bromsas av de ihållande
flaskhalsarna i komponentleveranser i det europeiska systemet", skriver
Carnegie och förklarar att det ger högre kostnader samt hindrar Volvo att
skruva upp produktionen i sina egna anläggningar.

Volvos vd Martin Lundstedt uppskattade i samband med halvårsrapporten att
flaskhalssituationen skulle bli bättre tredje kvartalet, jämfört med andra
kvartalet. Källor har dock uppgett för Dagens Industri att flaskhalsarna
tredje kvartalet är värre än vad bolaget tidigare befarat.

Sedan förra rapporten har Volvo också kommit med nya finansiella mål,
däribland att rörelsemarginalen ska överstiga 10 procent över en
konjunkturcykel, vilket mottogs positivt.

Morgan Stanley räknar med att Lastbilars marginal tillfälligt pressas tillbaka
under 9-procentsnivån, till 8,8 procent under tredje kvartalet.

"Den över 10-procentiga lastbilsmarginalen som behövs för att nå 10 procent
genom cykeln är fortfarande beroende av den framtida cykliska utvecklingen",
skriver Morgan Stanley.

Nordea tror dock att Volvos nya fokus på löpande förbättringar, tillväxt i
eftermarknadsförsäljningen och högre kapitaleffektivitet kompenserar för de
stora svängningarna på slutmarknaderna. Banken flaggar också för att den
starka trenden möjliggör extra återföringar till aktieägarna.

"Tack vare rekordstarka kassaflöden och en överkapitaliserad balansräkning ser
vi utrymme för extrautdelningar, eventuellt redan för 2017", skriver Nordea.
Viktiga punkter i rapporten:
* Rörelseresultatet, exklusive strukturkostnader, väntas öka till 6,2
miljarder kronor tredje kvartalet (4,8) med en rörelsemarginal på 8,2 procent
(7,0), enligt SME Direkts sammanställning av tolv analytikers prognoser.
* Lastbilsmarginalen spås bli 8,5 procent (8,2).
* En fortsatt stark orderingång på lastbilar, som steg 11 procent första
kvartalet och 22 procent andra kvartalet, ligger också i korten. Enligt SME
Direkt spås orderingången ha ökat närmare 15 procent till 45.328 lastbilar
tredje kvartalet.
* Guidning för 2018 års marknader, för lastbilar såväl som för
anläggningsmaskiner, kan komma i niomånadersrapporten. Morgan Stanley tror
inte att guidningen för 2017 ändras.

Synen på Volvoaktien är övervägande positiv bland analytikerna. Sju av de tolv
analytiker som har lämnat sin rekommendation till aktien anser att den är
köpvärd (köp/öka), fyra har neutral/avvakta medan en har sälj/minska.

Rapporten väntas fredagen den 20 oktober klockan 7.20. En presskonferens, som
även webbsänds, inleds klockan 9.00.
---------------------------------------
Fia Forsman +46 8 5191 7923

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.