Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2020-05-13

Aino Health AB: Penser Access: Aino - COVID-19 bromsar tillväxten

Försäljningen uppgick till 6,1 mkr (5,8 mkr) och var 4 mkr under vår
förväntan. Avvikelsen berodde på att 1) ca 1,5 mkr ifrån Botkyrka
inte intäktsförts, på grund av att företaget nu är mer försiktiga i
sina antaganden om hur COVID-19 påverkar sjukfrånvaron för kommunen,
2) Aino tappade ett avtal med ett landsting (Kouvola) i Finland (ca 4
000 licenser), 3) avtalet med ett ledande amerikanskt it-bolag inte
har integrerats fullt ut. Antal licenstagare ökade med 2% y/y vilket
var under vår förväntan om 54 000. Efter kvartalets utgång har
bolaget vidtagit åtgärder för att minska kostnadsmassan
(permitteringar, senareläggning av betalning av skatt, moms,
arbetsgivaravgifter, mm). Tillsammans med ett statligt lån om 2 mkr
gör det att bolagets likviditet kommer räcka till slutet av september
2020. Då situationen med COVID-19 bromsar bolagets tillväxttakt mer
än vad vi först räknat med, trots de nya partneravtalen, tvingas vi
sänka vårt försäljningsestimat med 31% och 30% för 2020e respektive
2021e. Likviditetssituationen är ansträngd, vi bedömer att bolaget
kommer behöva genomföra en kapitalanskaffning under H2'20 om minst 15
mkr. Vi ser fortsatt potential för en uppvärdering av bolaget drivet
av 1) licensexpansion inom ArcelorMittal, primärt under H2'20, 2)
ökad licenstillväxt drivet av samarbetspartners, och 3) en potentiell
affär med ett stort internationellt bolag under året. Bolaget
värderas fortsatt på låga multiplar, jämfört med peers inom sektorn
(SaaS-lösningar inom Human Capital) som handlas till en
EV/Sales-multipel över 5,5x för 2020e. Därför ser vi fortsatt en hög
potential i aktien till en hög risk.

Läs den fullständiga analysen:
https://links.penser.se/f/a/aino_20200513.pdf

Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på
www.penser.se

-----------------------------------------------------------
https://news.cision.com/se/aino-health-ab/r/penser-access--aino---covid-...

Författare Cision News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.