Du är här

2018-06-04

Analys Consilium: Nu börjar det vända uppåt

Detta är en betald analys på uppdrag av Consilium AB utförd av analysföretaget Jarl Securities på uppdrag av Analysguiden.
wysiwyg_image

Consilium redovisade ett ungefär oförändrat resultat kvartal 1/2018 jämfört med samma period året innan. Den tidigare nedåtgående resultattrenden kan därmed vara bruten. Ett högre oljepris och en bättre efterfrågan på handelsfartyg är positiva tecken.   

Consilium säljer både egenutvecklade och inköpta produkter samt system som skyddar liv, materiella värden och miljön. Bolaget har två affärsområden: Marine & Safety samt Safety Engineering. Verksamheten är nischad mot högkvalitetssegmentet av marknaden med mottot ”When Safety matters”. Drygt 40 procent av koncernens omsättning kommer vardera från Euriopa respektive Asien, 11 procent från Amerika och 5 procent från övriga regioner.

Vartannat större fartyg i världen har någon av Consiliums produkter ombord. Förutom till fartyg levererar till tåg, tunnelbana, offshoreriggar, solkraftverk, u-båtar med mera. Bolaget  fokuserar på säkerhetsprodukter, medan övriga produktområden med en årsomsättning på cirka 200 miljoner kronor kommer att fasas ut.

Koncernens rörelsresultat på dryga 39 miljoner kronor under kvartal 1/2018 var i nivå med motsvarande period 2017. Det  markerar ett positivt trendbrott, även om förbättringen i intäkter endast uppgick till två procent under första kvartalet 2018.

Consiliums intäkter tror vi helåret 2018 kommer att återvända unegfär till 2016 års intäktsnivå, dock med en något lägre lönsamhet. Det viktiga är dock att en vändning nu verkar ha inträffat sedan årsskiftet 2017/18. Nu lär det bli litet bättre framöver. Ett stigande oljepris samt en litet bättre efterfrågan på handelsfartyg späder på dessa förhoppningar.

Vårt motiverade DCF-värde för aktien enligt basscenariot hamnar på 70 kronor. Detta värde varierar sedan från 57 kronor per aktie i vårt Bear-scenario till 80 kronor per aktie i vårt Bull-scenario.

Författare Bertil Nilsson

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.