
Du är här
Analys FastPartner: Fortsatt högre värden i Q3

Fastpartners kvartalsrapport visar på en fortsatt solid intjäning från fastighetsbeståndet. Driftnettot förbättratdes ytterligare något tack vare lägre vakansgrad, samt uthyrning av en ny skolbyggnad i Gävle. Aktien handlas till cirka 5 procent substansrabatt.
Fastpartmer under ledning av Sven-Olof Johansson har gått från ett bolag i rekonstruktion under 1990-talet, till ett snabbväxande börsnoterat fastighetsbolag. Fastighetsportföljen har sin tyngdpunkt i Stockholmsregionen, vilken utgör cirka 80 procent av hyresintäkterna. Den typiska fastigheten är en produktions-, kontors-, samhällsservice- eller handelsfastighet. Strategin har varit att kombinera högavkastande fastigheter och relativt låg konjunkturrisk, med en attraktiv lånefinansiering.
Bred portfölj
Investeringsstrategin har varit oortodox men framgångsrik, som köpet av förortscentrumen Tensta och Rinkeby m.fl. år 2011. Potential finns även i den fastighetsportfölj som köptes från Castellum 2015. Genom köpet av fastigheten Uppfinnaren 1 på Östermalm i Stockholm samt ett fastighetsbyte i Uppsala och Gävle har bolagets förvaltningsresultat ökat med sju procent.
Skuldsättning 46 procent
Fastpartner kommer att ha en nettoskuldsättning på omkring 46 procent när tilläggsköpeskillingen för bostadsfastigheterna i Spånga, Stockholm, betalats ut under fjärde kvartalet 2018.
Motiverat värde
Vi kommer fram till ett oförändrat motiverat värde om 53 kronor i vårt basscenario. Det varierar från 46 kronor per aktie i ett bearscenario, till 60 kronor per aktie i ett bullscenario. Skillnaden mellan dessa tre scenarion utgörs, dels av en känslighetsanalys om +/-5 procent på bolagets fastighetsvärde, samt +/- 4,6 procent effet på vinst per aktie av antagna fastighetsförvärv om cirka en miljard kronor per år. Fem procent substansrabatt i aktien indikerar också att det finns en viss kurspotential.