Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2020-11-20

Analys KOD: "Tillväxt och förvärv under tredje kvartalet"

Detta är en betald analys på uppdrag av Kollect on Demand Holding utförd av Analysguiden
wysiwyg_image

Lockdowns fortsätter skapa risk

Situationen med Covid-19 såg ut att ljusna tidigare i höst men på senare tid har allt fler länder börjat införa nya nedstängningar. Irland, bolagets hemmamarknad, meddelade i slutet av oktober att man införde 6 veckors hård nedstängning. Detta innebär att all rörelse mer än 5 km utanför hemmet är kraftigt begränsad. Trots att bolagets tjänster utgör en essentiell tjänst skapar detta ändå en större osäkerhetsfaktor. Även i Storbritannien har nedstängningar införts, vilket kan hämma bolagets nyetablering. Ljuspunkten är dock att under samma period i våras så stod bolaget relativt starkt och trots att exempelvis kommersiell sophämtning minskade så ökade andra affärsområden.

Ökade återkommande intäkteroch BIGbin fokus

Att bolaget under kvartalet ökat andelen återkommande intäkter till 56 procent av omsättningen är starkt positivt. Det ger en förutsägbarhet i kassaflödena och mer stabila intäkter över tid. Det är rimligt att anta att denna utveckling kommer fortsätta kommande kvartal också, då fortsatta restriktioner bör gynna de abonnemangsbaserade affärsområdena. Vi ser också stor potential i förvärvet som nu genomförts, som troligt kommer få mest noterbar effekt när pandemin avtar något. Etableringen av nya BIGbin enheter har hämmats något och intäkterna från området är ner 8 procent i kvartalet, till följd från minskade inkomster från semesterhus. Så fort restriktionerna börjas lättas ser potentialen stor ut här, kombinerat med en etablering av allt fler enheter.

Motigt kvartal men potential på sikt

Bolaget beskriver i sin kvartalsrapport att man arbetat i motvind under kvartalet. Pandemin fortsätter hämma både de geografiska expansionsplanerna och den större etableringen inom avfallsinlämning. Trots detta lyckas Kollect uppvisa relativt stark tillväxt och dess roll som essentiell tjänst dämpar påverkan något. Efter kvartalet meddelade man även att man utsett medgrundaren Robbie Skuse till chef över satsningen i Storbritannien. Detta signalerar en potentiell acceleration av bolagets geografiska expansion till andra marknader. Vi justerar ned våra prognoser för helåret något för att reflektera lite lägre omsättning och marginaler än väntat. Vi ser det också som troligt med ytterligare emission innan bolaget når lönsamhet. Sammantaget innebär detta en mindre nedjustering i riktkursen till intervallet 9,5–12 kronor per aktie. I närtid kommer framgångsrik geografisk expansion vara tongivande samt bolagets förmåga att fortsatt ta sig igenom Covid-19 pandemin med bibehållen tillväxt.

Författare Analysguiden

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.