Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2021-06-09

Analys Kollect on Demand: Växer trots pandemin och står inför spännande år

Detta är en betald analys på uppdrag av Kollect on Demand Holding utförd av Analysguiden
wysiwyg_image

Återkommande intäkter ökar kraftigt 

Kollect on Demand inleder det nya året med tillväxt. Intäkterna ökade under kvartalet till 13,1 miljoner kronor (8,9), vilket innebär tillväxt på 47 procent på årsbasis. Det starkare fokuset mot BIGbin-verksamheten är tydlig på intäktsmixen, där återkommande intäkter nu utgör hela 63 procent av den totala omsättningen (47). Detta innebär att återkommande intäkter ökat hela 98 procent på årsbasis, från 4,2 miljoner kronor till 8,3 miljoner kronor. Bruttoresultatet kom in på 5,1 miljoner kronor (3,4) och bruttomarginalen uppgick till 40 procent (38). Resultatet för kvartalet uppgår till -4 miljoner kronor (-2,9), vilket innebär en marginal på -31 procent (-32,5).

BIGbin-visar vägen

Den tidigare utstakade strategin om ett större fokus mot återkommande intäkter fortsätter att ge utdelning, mycket tack vare BIGbin-verksamheten. Under kvartalet tillkännagav bolaget att avtalet med Circle K om utplacering av BIGbins förnyats ytterligare två år. Avtalet innebär att antalet platser kan utökas med ytterligare 260 inom Circle K:s återförsäljarnätverk. Detta är utöver de 160 anläggningar som Circle K äger och driver. BWTL, bolagets dotterbolag som driver BIGbin-verksamheten, har idag installerat enheter vid 12 Circle K-anläggningar. Totalt uppgår pipelinen av potentiella installationer på Circle K-anläggningar därmed till 420, vilket belyser den stora tillväxtmöjligheten här. Bolaget har under kvartalet lagt order på ytterligare 10 enheter för leverans under tredje kvartalet.

Står inför kraftigt förbättrad marknad

Under kvartalet har bolaget fortsatt varit hårt drabbat av strikta Covid-19 restriktioner, som främst påverkat olika typer av företagstjänster. Situationen bör dock ljusna nu och från och med den 12e april har samtliga bostadsbyggen återupptagits. Den 4 maj öppnade övriga byggarbetsplatser och många icke nödvändiga verksamheter och beräkningen är att uteserveringar och företag inom besökssektorn öppnar i början av juni. Detta talar väl för tillväxten kommande månader för bolaget och skapar stor potential accelererad utveckling under året. Bolaget tar aktivt steg för att effektivisera och förbättra den operativa driften, där senaste exemplet är den smyglanserade företagsappen. Möjligheterna är därmed många under året, där förbättrat marknadsklimat sammanfaller med en allt bättre utformad tjänst.

Höjer motiverat värde

Sammantaget står vi fast vid våra tillväxtantaganden efter första kvartalsrapporten, där vi räknar med 25 procents genomsnittlig tillväxt över prognosperioden 2021–2026. Vi justerar upp antagen bruttomarginal till följd av den högre andelen återkommande intäkter och ser en långsiktig bruttomarginal kring 50 procent som tänkbar. Genom en exit-multipel på 4–6 gånger sista årets EBITDA, ett evighetsvärde samt en säkerhetsmarginal på mellan 0 och 20 procent justerar vi upp det motiverade värdet till 17–21 kronor (9,7–13), på 12–18 månader sikt. Tydligast triggers i närtid ser vi som framgångsrikt utfall på teckningsoptionerna och fortsatt tillväxt inom BIGbin-verksamheten.

Författare Analysguiden

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.