Du är här

2018-02-09

BANK: SWEDBANK ETT BRA SEKTORVAL I DESSA OSÄKRA TIDER - RBC

STOCKHOLM (Direkt) Europeiska banker med låg exponering mot utvecklingsländer
samt begränsad kapitalmarknadsaktivitet kan tänkas vara bra val inom sektorn
under rådande tider med ökade kurssvängningar och börsnedgångar globalt.

Det skriver RBC i en sektoranalys där Swedbank tillsammans med nederländska
ABN Amro, italienska Unicredit, franska BNP Paribas och brittiska Lloyds förs
fram som de bästa valen i nuvarande osäkra miljö.

"Även om en högre volatilitet i teorin ska erbjuda bättre trading-möjligheter
kan det plötsliga skiftet på vissa marknader också utgöra en risk", påpekar
RBS som lägger till att lägre aktiemarknadsnivåer kommer att påverka nivån på
det kapital som banker förvaltar.

Efter att bankers tradingnetton påverkats negativt av de låga
finansmarknadssvängningarna under det andra halvåret ska
"volatilitetsökningen ses som positivt av bankerna".

"Å andra sidan tror vi att den oförväntade VIX-toppen kan ha negativa
inverkningar på grund av positioneringar", skriver RBC som pekar på att
Credit Suisse, efter den ökade volatiliteten tidigare i veckan, meddelade om
att en strukturerad produkt baserad på VIX-index dras in.

"Credit Suisse uppger att den inte haft några tradingförluster på produkten",
skriver RBC som samtidigt påpekar att den schweiziska
finansövervakningsmyndigheten, Finma, "är i kontakt med Credit Suisse
avseende produkten.

Credit Suisse har uppgivits ha en klausul som låter banken köpa tillbaka en så
kallad ETN (exchange traded note). Instrumentet i fråga, Velocityshares Daily
Inverse VIX Short-Term ETN (XIV), handelsstoppades i tisdags sedan priset
rasat med 14 procent på måndagen och i efterhandeln fortsatt ned till en
total nedgång om 80 procent. Det som en följd av att VIX-indexet rusade i
höjden, rapporterade CNBC tidigare i veckan.

"I och med möjliga vidare konsekvenser (möjliga stämningar, andra produkter,
intäkter sammanlänkade med likande produkter) tycker vi att det svårt att få
en klarare bild av den finansiella inverkan för Credit Suisse", skriver RBC
som hoppas på mer klarhet i samband med rapporten den 14 februari.

Skarpa volatilitetsökningar har historiskt inte hjälpt investmentbankers
intäktstillväxt, fortsätter RBC.

Allmänt rörande europeiska banker påpekar RBC att de "i genomsnitt är
billigare än globala sektorkollegor" och även hade en mindre svag utveckling
vid oron tidigare denna vecka. I Europa kommer banker även att gynnas om ECB,
som förväntat, inleder sin "tapering" senare under 2018, skriver RBC också.

---------------------------------------
Malcolm Svensson Rothmaier +46 8 5191 7918

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.