Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2020-02-07

Danske Invest: Småbolag kortsiktigt överköpta - förvaltare

Uppdragsartikel

STOCKHOLM (Fonder Direkt) Summeringen av börsåret 2019 är i full gång och det
kan konstateras att de flesta marknaderna bjöd investerare på rejäla
uppgångar. Fonder Direkt har fått en pratstund med Danske Invests
småbolagsförvaltare Petter Löfqvist om året som gått och hur han ser på
dagens aktiemarknad.

"Rent generellt kan man konstatera att det har varit ett galet år på
Stockholmsbörsen, där småbolagen slutade upp 42 procent, vilket var 7 procent
bättre än storbolagen. Småbolagen har därmed slagit de stora bolagen 14 av de
senaste 18 åren", säger Petter Löfqvist till Fonder Direkt.

Petter Löfqvist. (Källa: Danske Invest)

Danske Invest Sverige Småbolag lanserades i slutet av augusti 2018, vilket
innebär att den under sin korta levnadstid blivit bekant med såväl ordentliga
börstapp, fjärde kvartalet 2018, som en extrem börsuppgång under 2019.

"Fördelen med att marknaden gick ned just när vi lanserade fonden var att vi
var så pass små att vi hade flexibiliteten att kunna ställa om portföljen
ganska snabbt utefter det nya marknadsklimatet", beskriver förvaltaren.

Multipelexpansion en kortsiktig risk

Trots en ganska svag makrobild under året har börsen alltså levererat en rejäl
avkastning, något som han hänför till den låga räntemiljön som skapat en
situation där det inte finns några andra alternativ för investerare att hitta
avkastning än att vända sig till börsmarknaderna.

"För att få någon typ av avkastning i detta klimat är det tydligt att
aktiemarknaden är det enda stället att vara på", konstaterar Petter Löfqvist.

"Det här har gett en rejäl multipelexpansion och skillnaden mellan bolag som
är dyra och billiga har aldrig varit såhär stor, vi har en väldigt speciell
situation på börsen för tillfället", fortsätter han.

Att flera småbolag därmed värderas till en premie mot storbolagen är något som
Petter Löfqvist ser som en kortsiktig risk för sektorn. Däremot på längre
sikt är han inte speciellt orolig, då han menar att småbolag, historiskt
sett, har vuxit sina vinster betydligt snabbare än större bolag.

"Just förutsättningen för små bolag att växa snabbare än större bolag har inte
förändrats då det finns en strukturell tillväxt för vissa småbolag som är
väldigt spännande och som inte påverkas av konjunkturell tillväxt", förklarar
han.

Spår spännande år för Concentric, Chemometec och Biogaia

Tre av fondens innehav som han tror kommer ha ett extra spännande år framför
sig är Concentric, danska Chemometec och Biogaia.

Fordonsunderleverantören Concentric, som levererar flödespumpar för kylning
och bränsleförsörjning av dieselmotorer, ser förvaltaren en spännande framtid
för.

"Concentric är ett fantastiskt välskött bolag med en bra finansiell historik
där man lyckats öka marginalerna såväl som avkastningen på kapitalet de
senaste åren. Bolaget gynnas av elektrifieringen av lastbilar och bussar -
att sätta in stora batterier och elmotorer i tunga fordon kräver mycket
kylning. Värdepotentialen är stor, bolaget har exempelvis kommunicerat att de
ser 12-14 gånger högre värde för Concentrics produkter i en eldriven buss än
jämfört med en traditionell dieseldriven buss", skildrar Petter Löfqvist.

Chemometec, som utvecklar produkter för blodanalys, tycker han är spännande då
bolaget lyckats ta sig in på området immunterapi inom cancer och Chemometecs
produkter är en del av behandlingsproceduren av många av de immunterapier som
kommer in på marknaden framöver.

"Det här kan bli jättestort för Chemometec. De säljer förbrukningsvaror med
fantastiska marginaler så det kommer bli väldigt spännande att följa deras
resa", konstaterar han.

Vad gäller probiotikabolaget Biogaia lyfter han att bolaget verkar i en
marknad som globalt förväntas växa 7-8 procent, där tillväxten är särskilt
stor i Asien där Biogaia har en närvaro och "växer väldigt fint".

"Bolaget har under 2018 och 2019 drabbats finansiellt för att man förlorade
Nestlé som var en stor kund, vilket påverkat jämförelsesiffrorna. Men
underliggande växer bolaget bra och nu när förlusten av Nestlé kontraktet
försvinner från de kvartalsvisa jämförelsesiffrorna så tror jag att 2020
kommer bli ett väldigt spännande år för bolaget tillväxtmässigt", säger
Petter Löfqvist.

Tror börsen står på plus vid årsskiftet

Ett sådant unikt börsklimat som vi skådat den senaste tiden gör det extra
svårt att förutspå vad som komma skall, och orosmoln som kan synas vid
börshorisonten är bland annat handelskonflikten mellan USA och Kina, brexit,
svenska kronrörelsen och konjunkturläget.

Att vi kommer möta ännu ett börsår med 42-procentig avkastning för småbolagen
är något som Petter Löfqvist ser som högst osannolikt, men att det blir en
positiv avkastning ser han fortfarande som troligt till följd av
lågräntemiljön samt presidentvalet i USA.

"På kort sikt anser vi att marknaden är lite överköpt så vi är lite försiktiga
på kortare sikt, men långsiktigt positiva", avslutar Petter Löfqvist.

Tjänsten Fonder Direkt produceras av Nyhetsbyrån Direkts fondredaktion,
frikopplad från Direkts övriga redaktion. Material som kan vara finansierat
och framtaget efter överenskommelse med extern part markeras med
"uppdragsartikel" under rubriken.

---------------------------------------
Johanna Englundh +46 8 5191 7967 https://twitter.com/Fonder_Direkt

Fonder Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.