Du är här

2018-02-28

Fokuserar mot lönsam säkerhet

Detta är en betald analys på uppdrag av Consilium AB utförd av analysföretaget Jarl Securities på uppdrag av Analysguiden.
wysiwyg_image

Consilium redovisar betydande kostnader i kvartal 4/2017 och fokuserar verksamheten till säkerhetsprodukter (ca 1,4 av totalt 1,6 miljarder kronor i årlig försäljning).  Vi ser positivt på detta och upprepar vårt Köpråd i aktien.

Consilium säljer både egenutvecklade och in-köpta produkter samt system som skyddar liv, materiella värden och miljön. Bolaget har två affärsområden: Marine & Safety samt Safety Engineering. Verksamheten är nischad mot högkvalitetsegmentet av marknaden med mottot ”When Safety Matters”. Dryga 40 procent vardera av koncernens omsättning kommer från Asien respektive Europa och 11 procent i Amerika.

Vartannat större fartyg i världen har någon av Consiliums produkter ombord. Förutom till fartyg levererar bolaget till tåg, tunnelbana, offshore-riggar, solkraftverk, u-båtar med mera. Nu tar bolaget ett strukturgrepp och fokuserar på säkerhets-produkter, medan övriga produktområden som visat svagt resultat under 2017 kommer att avyttras. Det handlar om en årsomsättning på omkring 200 miljoner kronor per år.

Koncernens resultat för fjärde kvartalet 2017 blev mycket svagt. Det berodde på en låg försäljning och en större förlust (23 ½ miljoner kronor) för affärsområde Safety & Engineering. Ett av ledningen initierat sparprogram reducerar kostnader för kvarvarande verksamhet med 40 miljoner kronor i årstakt. Utdelningen till aktieägarna slopas också (tidigare 2 kronor per aktie).

Consiliums rörelseresultat tror vi har en potential att 2019 återvända ungefär till 2016 års nivå. Omsättningstillväxten bör också bli bättre givet den nya starkare produktmixen.  

Vår DCF-värdering hamnar oförändrat på 81 kronor per aktie. I denna ingår antagande om avyttring av verksamheter under avveckling. Vi upprepar därför vårt tidigare köpråd i aktien

Författare Bertil Nilsson

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.