Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2021-06-21

Kommentar Hanza: Rekordlönsamhet talar för att omvärderingen fortsätter

Detta är en betald analys på uppdrag av HANZA Holding utförd av Analysguiden

I förra veckan gick kontraktstillverkaren Hanza ut och rapporterade preliminära siffror för det andra kvartalet, eftersom dessa avvek kraftigt från konsensusförväntningarna.

Bolaget räknar med att omsättningen under andra kvartalet överstiger 600 miljoner kronor, jämfört med 559 miljoner samma kvartal i fjol. Rörelseresultatet bedöms samtidigt överstiga 35 miljoner kronor. Motsvarande kvartal i fjol var rörelseresultatet, exklusive engångsposter, knappt 18 miljoner.

De preliminära siffrorna för andra kvartalet ger en rörelsemarginal på cirka 5,8 procent.

Efter Hanzas starka första kvartal med en rekordhög ebita-marginal på 5,0 procent, trots motvind på flera håll, såg vi tydliga tecken på att bolaget var på rätt väg. Vi justerade upp våra prognoser och höjde vår riktkurs till 25 kronor (18). Efter den omvända vinstvarningen har aktien tagit sig upp till nivåer kring 22–23 kronor.

Den starka lönsamheten under andra kvartalet gör att vi lär få anledning att se över våra prognoser. I uppdateringen efter första kvartalet räknade vi med 4,8 procents ebita-marginal under 2021 - en nivå bolaget låg strax över under första kvartalet och nu väsentligt över under andra kvartalet.

Vi har länge förundrats över Hanzas betydande rabattvärdering gentemot branschkollegorna. När bolaget nu tydligt visar att bolagets klusterbaserade affärsmodell med komplett regional tillverkning bär frukt, och att den långsiktigt positiva lönsamhetstrenden är intakt – då lär allt fler blickar riktas mot Hanzas fortsatt lågt värderade försäljningskronor kontra konkurrenterna. Ev/sales-värderingen av Hanza ligger alltjämt under 0,5 trots två kvartal med en rörelsemarginal på över 5 procent, vilket öppnar för en fortsatt uppvärdering.

Vi återkommer med en längre uppdatering efter att Hanzas fullständiga rapport presenterats. Rapporten redovisas den 27 juli.

Författare Analysguiden

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.