Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2020-06-02

Lammhults Design Group: Analysguiden: Inredningens Indutrade under uppbyggnad?

Lammhults Design Groups första kvartal påverkades negativt av
covid-19-pandemin i form av förskjutna leveranser. Kombinationen av
imponerande historik, stark finansiell ställning och ett kraftigt
kursras anser vi att bolaget handlas till en attraktiv värdering.

Klarar Covid-19 med liten skuld & sencyklisk affär

Lammhults Design Groups första kvartal påverkades negativt av
covid-19-pandemin i form av förskjutna leveranser på 19 Mkr, men
trots det föll rörelsemarginalen bara marginellt till 4,3 procent
(4,9). I våra ögon är inredningskonglomeratet väl rustat att möta
krisen. Dels är skuldsättningen låg med nettoskuld/ebitda på bara
0,9, dels ger bolagets sencykliska affär ledningen större möjligheter
att parera en lågkonjunktur. Att Lammhults inte redovisat förlust på
rörelsenivå på minst 20 år illustrerar bolagets inneboende styrka.

Tydligare strategi med ökat fokus på förvärv

Sedan Sofia Svensson tog över som vd i september 2018 har Lammhults
Design Groups strategi blivit tydligare: bolaget är ett
decentraliserat konglomerat inom möbler och inredning riktat mot
kontraktsmarknaden (B2B). Borta är den problemtyngda kon-
sumentverksamheten, och borta är nu även bilden av bolaget som en
integrerad industrikoncern. Lammhults Design Groups finansiella mål
som förtydligades i årsredovisningen 2018 lägger ett ökat fokus på
förvärv, där koncernens tillväxt ska vara 10 procent per år, varav 7
procent via förvärv. Innan covid-19 slog till var Lammhults i prak-
tiken redo att ge sig ut på en tillväxtresa, en resa som i våra ögon
bara försenats en tid.

Attraktiv värdering efter kraftiga kursfallet

Förvärvsambitionerna i kombination med Lammhults Design Groups
förtydligade strategi, som ett decentraliserat konglomerat, gör att
bo- laget alltmer börjar likna börsens premievärderade
serieförvärvare. Men bolaget har dock mycket att bevisa och är
alltjämt långtifrån att få den statusen. Vad som gör aktien
intressant är att den nuvarande pressade aktiekursen inte alls rymmer
några sådana förhoppningar, vilket har skapat ett intressant
investeringstillfälle. Vår riktkurs på 57 kronor motsvarar ev/ebit ~
11 respektive en direktavkastning på ~4 procent på våra konservativa
prognoser för 2021. Lyckas Lammhults Design Group inleda en
framgångsrik förvärvsresa finns definitivt ytterligare potential till
uppvärdering.

Läs hela analysen här:

(https://www.aktiespararna.se/analysguiden/nyheter/analys-lammhults-inred...)

-----------------------------------------------------------
https://news.cision.com/se/lammhults-design-group/r/analysguiden-inredni...

Författare Cision News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.