Du är här

2018-02-27

Ny vertikal för fortsatt tillväxt

Detta är en betald analys på uppdrag av Net Gaming Europe AB utförd av analysföretaget Jarl Securities på uppdrag av Analysguiden.
wysiwyg_image

Net Gaming Europe levererade god tillväxt och lönsamhet under kv4. Genom att addera betting och paid media kan en hållbar tillväxtresa fortsätta. Med reducerade finans­kostnader och möjlighet till förvärv är vi positiva.

Net Gaming Europe (bolaget) har två olika affärsområden varav affiliate-segmentet är det dominerande. Under 2017 var bidraget ~94,5% av totala nettointäkter om ~169,4 MSEK. Resterande 5,5% kom från operatörs-segmentet.

Nettoomsättning på helåret var under vår prognos och förklaras delvis av en fortsatt svag operatörsverksamhet och en aningen svagare organisk tillväxt för affiliate-segmentet än väntat. Detta hade fick även utslag på EBITDA-resultatet som var under vår prognos. Under det fjärde kvartalet landade omsättningen på ~46 MSEK vilket motsvarar en tillväxt om ~30% relativt samma kvartal föregående år. Den organiska till­växten var ~12% och bolaget fortsätter växa i en takt över markanden. Den sekventiella tillväxten var ~13%. EBITDA-marginalen för kvartalet landade på ~60% exkluderat övriga rörelseintäkter vilket också motsvarar en tillväxt i EBITDA resultatet med ~59,4% exkl. övriga intäkter.  

Två förvärv presenterades under 2017 års sista kvartal. Det ena inom paid media, vilket bolaget avser satsa på framledes. Dels för att kunna generera bättre resultat i absoluta tal men även för att kunna fortsätta leverera hög kvalité på de leads som genereras. Marknadsföringskostnaderna kommer dock rimligtvis att stiga vilket i så fall kommer leda till reducerade marginaler. Vidare har nyckelpersoner anställts för att leda lansering av nya affärer och produkter, däribland inom betting (vadslagning, främst sport) – den största vertikalen inom iGaming. Bolaget har även reducerat sina räntekostnader markant, samtidigt som ytterligare utrymme finns för att lånefinansiera eventuella förvärv. Med ett bra år i ryggen och strategi som fokuserar på hög kvalité och tillväxt inom nya vertikaler är vi fortsatt positiva till bolaget.

Författare Markus Augustsson

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.