Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2020-05-22

RÄNTOR/VALUTOR: USA-RÄNTOR NED, INGET TILLVÄXTMÅL I KINA

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Veckan avslutades med lite dämpat humör i
spåren av ökade spänningar mellan Kina, Hongkong och USA.

I Europa var tyska räntor svagt upp medan italienska sjönk 3-5 punkter.
USA-räntorna fortsatte torsdagens nedgång och den tioåriga statsobligationen
sjönk till 0,64 procent. Dollarn har stärkts mot euron men gått sidledes mot
yenen.

Asienbörserna sjönk med Hongkong ned 5,6 procent, medan Europa- och
USA-börserna visade en blandad utveckling, liksom USA-terminerna.

Kina har inlett sin nationella folkkongress, och där luftades ett förslag om
att ställa krav på Hongkong om att implementera lagar som ska stärka den
nationella säkerheten. Det skulle även öppna för att Kina mer aktivt deltar
för att stävja "uppror" i området.

Kritiker menar att det kommer att inkräkta på Hongkongs relativa oberoende,
och protester mot förslaget har redan inletts. I USA har senaten antagit en
lag som öppnar för sanktioner mot kinesiska företrädare som stöttar
säkerhetslagen.

Kinas utrikesdepartement har varnat USA för att intervenera i nationella
angelägenheter. Det spär på ett redan ansträngt tonläge mellan Kina och USA i
spåren av hanteringen av coronapandemin.

Sett till hela veckan är däremot MSCI:s globala index upp.

BK Asset Management noterade att marknaden just nu ändå tycks mer oroad än
reagerande med bara en dämpad respons i priserna när de ser relationen
USA-Kina försämras. Det är optimisterna på marknaden som har övertaget och
köper på varje nedgång.

"Teorin om återhämtning fortsätter att övertrumfa alla geopolitiska risker
just nu", skrev de.

Capital Economics framhåller däremot att lagförslaget från Kina i verkligheten
eliminerar ramverket om "ett land, två system" som gällt sedan 1997 och
främjat Hongkongs utveckling.

Åtgärden kommer sannolikt att utlösa protester och civil oro som hämmar
stadens återhämtning.

"Längre fram så kan erosionen av Hongkongs autonomi underminera grundvalen för
dess framgång som en internationell stad inom Kina. Och det är en påminnelse
om att partiet prioriterar kontroll även om det medför ekonomiska kostnader",
skrev Capital Economics.

Kinas premiärminister Li Keqiang upprepade dock vid folkkongressen deras
åtagande att fullfölja Fas 1-handelsavtalet trots bakslag på grunda av
coronapandemin.

"Vi kommer att arbeta med USA för att implementera Fas 1-avtalet. Kina kommer
att fortsätta stärka det ekonomiska och handelssamarbetet med andra länder
för ömsesidiga fördelar", sade han enligt Bloomberg News.

Vid folkkongressen antogs inget BNP-mål för 2020, vilket var första gången
sedan sådana mål började att publiceras 1990.

Den kinesiska regeringen lovar samtidigt att stödja ekonomin, och
budgetunderskottet kommer att öka till 3,6 procent av BNP. Ett jobbmål på 9
miljoner fler sysselsatta sätts för 2020, vilket är klart mindre än förra
året. Yuanen tappade till 7:1340 mot dollarn.

Euron tappade till under 1:09 mot dollarn. Enligt protokollet från ECB-mötet i
slutet av april såg rådet stor osäkerhet i prognoserna, och var redo att
justera penningpolitiken, och då i synnerhet det coronarelaterade
köpprogrammet PEPP, om det behövs.

ING noterade att då ECB inte har någon annan, hemlig, information än
marknaderna, så diskuterade de tre olika scenarier där det mildaste sågs som
troligen för optimistiskt.

En del risker går inte att kvantifiera, men det är viktigt att motverka
tendenser till fragmentering, med tappat förtroende som följd, och därför
agera förebyggande.

"Tillsammans med det återkommande temat i protokollet om vikten av PEPP, så är
det enligt vår syn klart att PEPP är det föredragna verktyget", skrev ING.

Junimötet kommer att bli avgörande. Då kommer de inte bara ha tillgång till
nya prognoser, utan beslutet från den tyska författningsdomstolen (som delvis
underkänner ECB:s policy) och att omfattningen av PEPP på 750 miljarder euro
kan bli uttömt kräver en intensiv diskussion om en möjlig ökning av
programmet.

Det fransk-tyska förslaget om återhämtningsfond gjorde inte så mycket för att
dämpa den diskussionen, och det kommer att ta tid för euroområdets ekonomi
att komma tillbaka till nivåerna för pandemin.

"Ju mer vi tänker på det, desto starkare är argumenten för att ECB ska besluta
om en betydande ökning av PEPP redan i juni", skrev ING.

Pundet tappade till 1:2180 mot dollarn på fredagen. Brexitförhandlingarna går
trögt, och flera BOE-ledamöter har luftat tanken, om än utan åtaganden, att
kunna införa negativ ränta vid behov. Mer QE vid nästa möte ses däremot som
troligare.

Den brittiska detaljhandelns försäljningsvolym, exklusive bensin, sjönk 15,2
procent i april jämfört med månaden före, med försäljningen av kläder och
skor ned över 50 procent.

Japans kärninflation var negativ i april och Bank of Japan lämnade
policyhållningen oförändrad vid ett extramöte men införde en ny facilitet för
utlåning till små- och medelstora företag. De förlängde även de
coronarelaterade åtgärderna till mars 2021.

Svenska räntor var 1-2 punkter ned från onsdagens tidiga stängning, medan
kronan tappat 4 öre till 9:68 mot dollarn men stärkts 1 öre till 10:55 mot
euron.

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.