Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-07-09

SKOG: SVAGARE EFTERFRÅGAN SÄNKER ESTIMAT I SEKTORN - CS

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Bolagen i massa- och papperssektorn står inför
en tuff period, då försäljningspriserna på såväl förpackningsmaterial som på
tryckpapper och massa kan antas fortsätta ned samtidigt som vedkostnaderna
förblir höga. Orealistiska uppfattningar om hur en växande e-handel ska öka
förpackningsefterfrågan är en av orsakerna.

Det hävdar Credit Suisse i en ny sektorrapport.

"Förpackningstillverkare har aviserat rejäla kapacitetsökningar med
motiveringen att e-handel ska leda till stigande efterfrågan", skriver
banken, som har identifierat 123 potentiella expansionsprojekt vilka
tillsammans skulle öka produktionskapaciteten av wellråvara med 27 procent
under de kommande sju åren.

Någon motsvarande ökning av efterfrågan ser Credit Suisse dock inte, varför
gapet mellan kapacitet och efterfrågan väntas bli fördubblat under perioden.

Felet producenterna gör är att de utgår från att ökad e-handel automatiskt ska
leda till ökad efterfrågan på förpackningar.

"Vi hittar dock inga avgörande bevis för att konsumtionen av
förpackningspapper ökar när Amazon ger sig in på en ny marknad", resonerar
banken, som anser att den globala BNP-tillväxten generellt har mycket större
betydelse än e-handelsökningen.

Såväl Amazon som andra stora e-handlare arbetar aktivt med att utveckla nya
strategier för att minska åtgången av förpackningsmaterial, påpekar Credit
Suisse.

Investmentbanken är inte heller imponerad av argumentet att plast fasas ut
till förmån för pappersförpackningar. Denna process är långsam och kräver
politiska beslut eftersom de ekonomiska incitamenten inte är uppenbara,
enligt analytikern.

Vad gäller massa har prisnedgångarna fortsatt, rentav accelererat, under det
andra kvartalet mot bakgrund av svag efterfrågan och envist höga lagernivåer,
påpekar Credit Suisse vidare.

På tryckpapperssidan räknar banken med att priserna kommer att sättas under
press när det blir dags för omförhandlingar.

"Vi tror att priserna kommer att drivas ned av svag efterfrågan, ändrade
handelsflöden och ökade marknadsobalanser."

På kostnadssidan räknar Credit Suisse med en stabilisering av de nordiska
vedpriserna, efter en rejäl uppgång under fjolåret.

Investmentbanken sänker riktkurserna för Stora Enso, Holmen, UPM och Sappi.

---------------------------------------
Michael Bernander +46 8 5191 7917

Nyhetsbyrån Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.