Du är här

2017-05-16

Tillväxtresan fortsätter 2017

wysiwyg_image

ComeOn! kom in något lägre än våra prognoser i kvartal 1 2017, medan PBM (Game Lounge) och Spelutveckling (Yggdrasil) presterade mer än vi förutspått. Efter rekyl i aktien höjer vi till Köp (Öka) med riktkurs 355 kronor.

Cherry är ett svenskt spelbolag med anor från 1960-talet där ryggraden under lång tid utgjordes av restaurangcasino. Numera har fokus flyttats till internet med spelsiter, skapandet av nya spel och affiliate mark-etingföretag som driver trafik till spelsiterna. Tillväxten för bolagets nätspel har påskyndats av förvärv. Cherry har skaffat sig en position inom hela värdekedjan inom spel med affärsområden som växer betydligt snabbare än marknaden och där vissa affärsområden (Game Lounge och Yggdrasil) har betydligt högre marginaler än inom nätspelssegmentet.

Efter genomfört förvärv av resterande 51 procent av ComeOn! under andra kvartalet 2017 skapas en ny större Cherry-koncern. Huvud-delen av både omsättningen och intjäningsförmågan finns hos Nätspel, medan marginalerna för-stärks av såväl PBM som spelutveckling.  Förvärvet har ska-pat ett resultatarbitrage vilket drivit aktiekursen uppåt. Det finns också en potential att höja marginalerna för övriga delar av Cherry Nätspel.

Resultatet för första kvartalet 2017 kom in något lägre än våra högt ställda förväntningar inom nätspel (ComeOn!) samtidigt som PBM (Game Lounge) och Spel-utveckling (Yggdrasil) överraskade positivt. Vi ändrar våra helårs-prognoser marginellt, men höjer riktkursen till 355 kronor per Cherry-aktien. Riktkursen härleds från en värdering av koncernens olika delar.

Det finns ytterligare triggers för Cherry-aktien som tillväxtmöjligheter för affärsområdet XCaliber. (spelteknologi), en eventuell avknoppning av exem-pelvis Yggdrasil Gaming, en listning på Nasdaq eller fler förvärv som det senaste Highlight Games. Efter en rekyl höjer vi rådet till Köp (Öka).

Författare Bertil Nilsson

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.