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2021-04-12

2020下半年業績表現勝預期,美林證券提升美東汽車(1268.HK)目標價至42.00港元,維持買入評級


EQS 新聞 / 2021-04-12 / 11:46 UTC+8

2020下半年業績表現勝預期,美林證券提升美東汽車(1268.HK)目標價至42.00港元,維持買入評級

 

鑒於2020下半年豪華品牌利潤率提升,美林證券進一步上調中國美東汽車控股有限公司(1268.HK)目標價至42.00港元,維持「買入」評級。該目標價與4月7日的收市價37.55港元比較,潛在升幅達11.9%。

 

就2020下半年業績而言,美林證券指出,儘管美東錄得高於預期的非現金匯兌損失約9,500萬元人民幣,期內淨利潤仍較該行預期高出6%,同比增長43%至4.5億元人民幣。汽車銷量方面,美東錄得同比增長25%,疫情後豪華品牌需求強勁,加上高毛利售後服務的快速增長(同比增長29%),帶動下半年整體毛利率同比增加1.1個百分點至10.3%。

 

美林證券亦特別讚揚美東冠絕同業的庫存水平,年內庫存周轉天數從去年的17天進一步下降至9天。另一方面,美東計劃在2021年增加門店數量至72家(+10家),其他門店亦將隨著店齡增長帶來每年預計15%的收入增幅,因此,美林證券對美東2021年的前景感到樂觀。

 

報告亦提及市場對汽車芯片供應的憂慮。就此而言,美林證券認為這暫未對美東造成影響,相反,豪華品牌需求持續,汽車經銷商將不需要提供一如既往的折扣額,有利利潤率進一步上升。有關電動汽車的負面影響,美林證券亦認為市場不需過份憂慮,因美東現時銷售各品牌的混合動力汽車數量有增無減,而公司對未來與新能源汽車品牌合作亦持開放態度。

 

美林證券相信,低線城市對豪華汽車的需求依然強勁,而美東身處市場巨大、發展迅速且滲透率較低的三至五線城市,相信定能受惠。對此,美林證券將美東的盈利預測平均提高2%,預計未來三年淨利潤增長將達35%/ 44%/ 35%,該數字並未計及併購可能帶來的額外增長。美林證券基於2022年28倍的預測市盈率得出目標價42.00港元,儘管估值高於同業水平,但考慮到美東的增速較快、股本回報率冠絕同業,以及其淨現金狀況,美林證券認為該估值屬合理水平。



文件: 2020下半年業績表現勝預期,美林證券提升美東汽車目標價至42.00港元,維持買入評級

2021-04-12 此財經新聞稿由EQS Group轉載。本公告內容由發行人全權負責。

瀏覽原文: http://www.todayir.com/tc/index.php

Författare EQS Newswire

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