Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-11-02

AFFÄRSVÄRLDEN: KÖP BEIJER REF, TELENOR, BYGGMAX, VÄNTA MED NOTE

STOCKHOLM (Direkt) Köp kylbolaget Beijer Ref, den norska teleoperatören
Telenor eller byggvaruhuskedjan Byggmax, men vänta med kontraktstillverkaren
Note.

Det råder Affärsvärlden i veckans nummer.

* Beijer Ref:s p/e-tal på årets vinst är visserligen höga 28, "men nya
förvärv, tuffare miljökrav och expansion utanför Europa sänker snabbt
värderingen under kommande år", tycker Affärsvärlden och noterar att största
ägaren Carrier har minskat sitt ägande och därmed signalerar att man inte
längre kan blockera en förvärvsfinansierande nyemission. Riktkursen sätts
till 347 kronor, mot en rådande kurs på strax under 300 kronor.

* Telenor betecknas som högavkastande men lågvärderat, "endast ev/ebit 11" på
2017 års Factset-konsensus och till 10 gånger 2019 års. Affärsvärlden
instämmer i de prognoser som ligger till grund för multiplarna och noterar
att det är klart lägre än alla stora Norden-noterade operatörer förutom
Millicom. En rimlig aktiekurs vore 210 kronor enligt Affärsvärlden, och
ytterligare uppsida anses finnas i den relativt bolagets mål lågt anspända
balansräkningen.

* Byggmax är lättratad givet e-handelspress på marginalen, orosmoln på de
svenska och norska bostadsmarknaderna och hög skuldsättning. Affärsvärlden
ser dock en hel del som talar för bolaget och aktien på lång sikt:
butiksrörelsen, strävan tillbaka till kärnrörelsen i stället för svårflirtade
professionella köpare med sina kickbacks, samt ett tillväxtinitiativ inom
trädgårdssegmentet som saknar tydlig lågprisaktör. Köprådet spikas ihop med
riktkursen 69 kronor.

* Note lockar dock inte längre, efter Affärsvärldens köpråd i mars i fjol och
en kursökning på 130 procent sedan dess: aktien värderas nu i den högre delen
av ett historiskt värderingsintervall, och tidningen bedömer att
rörelsemarginalen bör vara toppnivåer.

"Givet konjunkturkänsligheten i branschen indikerar [värderingen]
fullvärderat", blir slutsatsen.

Diagram: Beijer Ref, Telenor, Byggmax och Note senaste två åren.

Källa: Infront
---------------------------------------
Martin Lindgren +46 8 5191 7920

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.