Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2016-11-23

ALFA LAVAL: FÖRSIKTIGA BANKREAKTIONER EFTER KAPITALMARKNADSDAG

STOCKHOLM (Direkt) Alfa Lavals kapitalmarknadsdag var uppmuntrande på flera
sätt - kostnadsnedskärningar biter nog bra, och flera slutmarknader ser
lovande ut - men frågan är om den nya vd:n Tom Erixons visserligen lovande
initiativ för att få fart på verkstadskoncernens organiska tillväxt räcker -
motvinden till havs är alltför bister.

Det skriver Barclays i ett typiskt referat av verkstadskoncernens årligen
återkommande tillställning utanför Köpenhamn, som gick av stapeln på
tisdagen. Varken Barclays eller andra Londonbanker som Nyhetsbyrån Direkt har
tagit del av kommentarer från ändrar några riktkurser eller rekommendationer.

"Slutmarknadsmotvinden i marinsektorn är helt enkelt för svåra för att kunna
kompenseras för genom självhjälp, och nästa nedställ i intjäningscykeln lär
komma från de höglönsamma pumpsystemen som utgör mer än 40 procent av Alfas
nya marindivision", skriver banken och upprepar sin underviktsrekommendation.

Swedbank höjer däremot med 10 kronor i ljuset av högre besparingspotential och
stundande efterfrågan på miljöprodukter, men anser alljämt värderingen vara
"relativt hög" och upprepar sin neutrala rekommendation.

"Vi får vänta till 2019-20 för att få se en högre kurspotential", skriver
Swedbank.

Credit Suisse, en annan av de många närvarande bankerna på
kapitalmarknadsdagen, upprepar liksom Barclays sin negativa hållning till
aktien: underperform, bland annat på farhågor om att återhämtningen i
marinsektorn kommer att bli en utdragen historia för Alfa Lavals del, trots
relativ optimism från bolagets sida under kapitalmarknadsdagen.

Banken tror apropå det som kanske var tisdagens huvudnyhet, ett mål att växa
organiskt med 5 procent per år (tidigare mål var att växa med 8 procent,
varav 4-5 procent organiskt), inte att någon tillväxt i Alfa Lavals
försäljning är att vänta förrän 2019. Nuvarande orderstock innebär en
organisk försäljningsutveckling på minus 8 procent under 2017, noteras (det
kan bli annorlunda givet prisförändringar och beställningar av produkter och
tjänster som kan levereras redan under året).

Nya estimat från Alfa Laval om marknadsstorlek för ballast- och
rökgasreningssystem, 7 respektive 5 miljarder euro, översätts till att kunna
innebära 3 procents tillskott på rörelseresultatet i genomsnitt under
nästkommande tio år.

Även Deutsche Bank upprepar sin negativa rekommendation, sälj, och konstaterar
att fokus framöver troligen kommer att ligga på hur Alfa Lavals lönsamhet
utvecklar sig i skuggan av en väntad intäktsminskning i marindivisionen.

"Orderingången stabiliseras sannolikt, men vi behåller Sälj på grund av
nedåtrisker i vinsten 2017", skriver banken.

RBC är liksom Swedbank mer positiv, och upprepar sin "sector
perform"-rekommendation. Det så kallade "växthuset", avskilda
förlustverksamheter som aviserades vid rapporten och försågs med siffror på
tisdagen, innebär en tydlig marginalförbättringspotential, resonerar banken.

Tillfrågad under en nyhetsbyråkonferens om vad som finns i denna del nämnde
finanschefen Thomas Thuresson bland annat de 2007 aviserade förvärven Helpman
och Fincoil som exempel.

Bankernas avmätta reaktion till trots: kursreaktionen på kapitalmarknadsdagen
blev positiv, med plus 1,1 procent för Alfa Laval-aktien mot plus 0,4 procent
för OPMXS30 på tisdagen. På onsdagen hade Alfa Laval-aktien stigit
ytterligare 2,5 procent efter en dryg timmes handel, mot plus 0,1 procent för
OMXS30.
Diagram: Alfa Laval vs OMXS30 senaste två handelsdagarna. Kapitalmarknadsdagen
inleddes kl 10.30 på tisdagen.

Källa: Infront
---------------------------------------
Martin Lindgren +46 8 5191 7920

Nyhetsbyrån Direkt

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.