Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2016-11-21

ALFA LAVAL: NYA FINANSMÅL EV KAPITALMARKNADSDAGSFOKUS (OMS)

(Sändes första gången den 18 november)

STOCKHOLM (Direkt) Fokus på Alfa Lavals kapitalmarknadsdag, nuvarande vd Tom
Erixons första sedan tillträdet, kan komma att hamna på de finansiella målen
och huruvida dessa uppdateras.

Det framgår av bankkommentarer som Nyhetsbyrån Direkt har tagit del av.

I dagsläget ligger målen på 8 procents intäktstillväxt (facit januari -
september i år: minus 9 procent), varav 4-5 procent organiskt och 3-4 procent
förvärvsbaserat. Målet för rörelsemarginal före avskrivningar (ebita) ligger
på 15 procent (januari - september 2016: 15,8 procent (17,5)).

"Vi väntar oss ingen förändring av det organiska målet men tror att bolaget
möjligen sänker förvärvsmålet, inte på grund av att kassaflöde till förvärv
saknas utan för att vd:n vill fokusera på existerande verksamhet", skriver
Deutsche Bank, som tror på ett oförändrat lönsamhetsmål.

Morgan Stanley tror att både tillväxt- och lönsamhetsmålet, liksom Alfa Lavals
avkastningsmål på minst 20 procents "ROCE" (utfall: 17,0 procent senaste 12
månaderna (21,8)), avkastning på sysselsatt kapital, lämnas oförändrade.

"Eftersom det är nya vd:ns första kapitalmarknadsdag väntar vi oss fokus på om
liggande mål höjs. Men då varken tillväxt- eller ROCE-målet är uppnått ser vi
inte mycket uppsida där", skriver banken.

Även lönsamhetsmålet tros lämnas oförändrat: förbättringspotential finns
visserligen tack vare förvärvade mer lönsamma bolag, såsom norska
storförvärvet Framo häromåret, men nästa år väntas volymerna och därmed
marginalerna minska, resonerar Morgan Stanley, som även vill ha mer detaljer
om potentialen i ballastreningssystem efter att en konvention för detta till
slut har ratificerats.

I övrigt ser bankerna fram emot att höra mer om vad Tom Erixon kan säga om vad
Alfa Laval ska göra för att komma till rätta med sin organiska tillväxt,
något han sagt sig vilja fokusera på.

I samband med senaste kvartalsrapporten (25 oktober) aviserades ett sparpaket
avsett att sänka försäljnings- och administrationskostnaderna med 300
miljoner kronor per år, från en nivå på 5.983 miljoner kronor de senaste 12
månaderna.

300 miljoner kronor utgör bara 0,8 procent av omsättningen under samma tid,
men vid rapportkonferensen förtydligade Alfa Lavals finanschef att
sparpaketet för med sig mer besparingar än de 300 miljonerna. Att dessa inte
ingår i målet är för att de är mer svårmätbara och ligger på "kostnad för
sålda varor"-nivån (som uppgick till 25 miljarder kronor under de senaste 12
månaderna).

Beträffande efterfrågan spådde Alfa Laval vid rapportdagen samma nivå eller
något högre under det fjärde jämfört med det tredje kvartalet. Inför
kapitalmarknadsdagen väntar sig Deutsche utlåtanden inför 2017, och tror att
dessa kommer att vara negativa organiskt sett.

"Orderstocken för leverans nästa år eller senare var ner med 3,2 miljarder
kronor, minus 23 procent", skriver banken som motivering, och noterar att 95
procent av orderstocken för leverans "nästa år eller senare" brukar avse just
nästa år. Viss hjälp väntas dock komma från valutaeffekter.

I sammanhanget kan påminnas om vad Tom Erixon sade till nyhetsbyråer vid
senaste rapportdagen: en långsam återhämtning väntas ske på den nu pressade
fartygsbyggnadsmarknaden under 2017-2019. En dryg vecka därefter gick han
från ord till handling genom att mer än fördubbla sitt eget innehav i bolaget
genom aktieköp för 2,5 miljoner kronor.

I sin inbjudan till kapitalmarknadsdagen uppger Alfa Laval att vd- och
finanschefspresentationer kommer att följas av att cheferna för de tre
divisioner som träder i kraft den 1 januari 2017 kommer att tala om "riktning
och omfattning" för dessa.

Därefter kommer tre parallellseminarier att hållas om "områden såsom
servicenärvaron i Mellanöstern, energi, miljö och livsmedel i Indien samt
hanteringen av kommunalt och industriellt avloppsvatten".

Kapitalmarknadsdag hålls den 22 november mellan klockan 10.30 och 16.45 på ett
hotell vid Kastrups flygplats, och webbsänds inte.
---------------------------------------
Martin Lindgren +46 8 5191 7920

Nyhetsbyrån Direkt

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.