Du är här
Analys Absolicon: Bra affär bör ge avkastning

Absolicon stärker samarbeten och breddar det befintliga erbjudandet mot industriella processer. Det bör leda till ökad försäljning och kan också bli ett klipp för befintliga aktieägare. Vi har justerat våra prognoser.
Absolicon Solar Collector utvecklar, tillverkar och säljer koncentrerade solfångare. Användarna utgörs i huvudsak av processindustrier, ägare till större fastigheter och kommuner/stadsförvaltningar.
Förvärv av Industrial Solar
Absolicons mål är att få industrin att gå från fossila bränslen till solenergi. För att öka möjligheterna att nå målet har 51 procent av Industrial Solar förvärvats, som säljer, installerar och integrerar nyckelfärdiga system byggda på den egenutvecklade Fresnelsolfångaren för högre temperaturer mellan 160°C och 400°C. Erbjudandet inkluderar även andra tekniker och företaget kan således ses som en one-stop-shop.
Intäkterna bör öka
Med ett gemensamt ägarskap skapas ett starkt samarbete som bör öka intäkterna. Under 2017 hade Industrial Solar nettointäkter om cirka 16 miljoner kronor, men vid förvärvstillfället var företaget på obestånd. Det sänkte prislappen till extremt låga 45.000 euro, men samtidigt har Absolicon ställt ut ett brygglån om 1,75 miljoner kronor. Ytterligare 3 miljoner kronor är avsatta för eventuella ytterligare behov. Samtidigt bedöms positiva effekter realiseras bäst om Industrial Solar får fortsätta att agera som självständig enhet. Därför kommer aktierna i bolaget delas ut till befintliga aktieägare i Absolicon, för att sedan genomföra en företrädesemission och listas. Bolaget har uppgivit en uppskattad värdering för emissionen om 31,5 miljoner kronor. Den som inte vill behålla exponering mot Industrial Solar kan realisera värdet genom att sälja i marknaden efter listning.
Ytterligare överenskommelse
Absolicon har också en överenskommelse om att förvärva 50 procent av Saravanos Solar++. Bolaget har ett brett kontaktnät i industrisektorn för att sälja processutrustning för solvärmt hygieniskt vatten och ånga. Härigenom öppnas en ny marknad för Absolicons T160. En del utveckling tillkommer, men på sikt kan satsningen leda till bra intäkter. Saravanos Solar++ hade under det senaste räkenskapsåret nettointäkter om 6,3 miljoner kronor, med ett nettoresultat om 3,6 miljoner.
Motiverat värde
Köpeskillingen är inte fastställd, men uppskattas till cirka 12,5 miljoner kronor. Förvärvet sker genom en apportemission, vilket inte skapar någon likviditetspåverkan på Absolicon. Efter justeringar i prognoserna och antalet aktier, beräknas ett värde per aktie i basscenariot till 213 kronor.