Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-10-16

ASSA ABLOY: LÄGRE TILLVÄXT, STABIL MARG SPÅS 3KV - ANALYT (OMS)

(Omsändning: sändes första gången 15 oktober)

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Assa Abloys aktie har slagit Stockholmsbörsens
utveckling under det gångna året. Men tuffa jämförelsetal och en inbromsning
i den globala konjunkturen gör det svårt för Assa Abloy att fortsätta att
överträffa index.

Det framgår av analyser som Nyhetsbyrån Direkt tagit del av inför Assa Abloys
rapport för det tredje kvartalet som väntas på fredagen den 18 oktober.

Enligt Infront Datas sammanställning av 15 analytikers estimat väntas en
organisk tillväxt på 3,2 procent i det tredje kvartalet, att jämföra med 5
procent i samma kvartal föregående år. Samtidigt räknar analytikerna med att
rörelsemarginalen kommer att skyddas på nivåer strax över 16 procent, vilket
är inom spannet i bolagets finansiella mål.

DNB Markets tror att den mer försiktiga marknadsutsikten och de tuffare
jämförelsetalen för tillväxt är reflekterade i konsensus.

"Men, vi tror fortfarande att inbromsningen i tillväxt rättfärdigar en lägre
värdering och upprepar vår säljrekommendation", skriver banken i en analys
från den 4 oktober. Dock justerades riktkursen upp till 195 kronor (190).

Kepler Cheuvreux är inne på samma linje. Även om det är "relativt säkert" i
Assa Abloy inför rapporten, så menar analyshuset precis som DNB, att nedgång
för makroindikatorer och minskad organisk tillväxt de kommande kvartalen gör
det svårt för aktien att slå index och upprepar rekommendationen behåll med
riktkursen 221 kronor.

Från årsskiftet till och med den 14 oktober hade låsjättens aktie stigit nära
35 procent, till strax under 213 kronor. Under samma period var
Stockholmsbörsens OMXS30-index upp drygt 17 procent.

Sett till bolagets geografiska affärsområden ser analytikerna en inbromsning i
tillväxt för EMEA, där bland annat minskad nybyggnation väntas tynga
omsättningen. I Americas, som tillsammans med EMEA utgör cirka 80 procent av
omsättningen, möter bolaget höga tillväxtsiffror där beställningar från
samarbetet med Google och Walmart drivit tillväxten sedan förra året.

Även i USA ser nybyggnationen ut att ha bromsat in och i augusti sjönk
arkitektindex (AIA), som mäter faktureringsnivån hos amerikanska arkitekter,
till 47,2 procent från 50,1 i juli. Indexet är en fingervisning om vilka
bygginvesteringar som kommer att ske på den amerikanska marknaden där
nybyggnation står för ungefär en tredjedel av Assa Abloys omsättning.

I Asien har Kina varit ett huvudbry för vd Nico Delvaux sedan han övertog
rodret i mars 2018 och kort därefter tvingades göra stora nedskrivningar av
tillgångar i förvärvade bolag. Sedan dess pågår ett omstruktureringsprogram i
landet, som förutom tillväxtproblem även har en rörelsemarginal som är långt
under genomsnittet för koncernen. De senaste två kvartalen har dock Kina
överraskat marknaden med en högre tillväxt än väntat.

Även om Nico Delvaux har varit försiktig med att tala om en vändning i Kina,
så menar bland annat Kepler Cheuvreux att åtminstone en stabilisering har
kunnat skönjas under det första halvåret. I Infront Datas sammanställning
räknar analytikern med en tillväxt på 2,2 procent för Asien som region, där
Kina står för omkring halva av omsättningen.

Rapporten väntas klockan 8.00 fredagen den 18 oktober. En webb-sänd
rapportpresentation hålls klocka 9.30.

Snittestimatet som Nyhetsbyrån Direkt använder i rapporttelegram är baserat

estimat från minst tre analytiker i en sammanställning av Infront Data.
Gruppen som bidragit till snittestimatet utgör en del av det totala antalet
analytiker som löpande följer bolaget och gör estimat över kvartalsresultat.
Snittestimatet bör därför ses som en indikation om var förväntningarna
ligger.

---------------------------------------
Adam Wahlfeldt +46 8 5191 7920

Nyhetsbyrån Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.