Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-12-29

ASTRA ZENECA: ÅTER TILL TILLVÄXT ÄVEN UTAN IMFINZI - JP MORGAN

STOCKHOLM (Direkt) Läkemedelsbolaget Astra Zeneca väntas kunna återgå till
tillväxt även utan stöd från immunterapiläkemedlet Imfinzi.

Det framgår av en analys från JP Morgan.

Återgången till tillväxt väntas infalla under 2018 sett till försäljningen med
stöd från nya produktlanseringar. För resultatet per aktie väntas golvet inte
nås förrän under 2018 varpå tillväxt för resultatet per aktie för
kärnverksamheten väntas bli fallet först under 2019.

Bland Astra Zenecas nya produkter väntas cancerläkemedlet Tagrisso, enligt JP
Morgan även med försiktiga antaganden, kunna överträffa analytikernas
konsensus. Enligt JP Morgans bedömning kommer Tagrisso överträffa konsensus
med 15 procent 2018 och nå en försäljning om drygt 1,7 miljarder dollar för
behandling av första och andra linjens lungcancer. Under 2019 väntar sig JP
Morgan att Tagrisso omsätter drygt 2,9 miljarder dollar, omkring 40 procent
över rådande konsensus.

Andra större lanseringar som väntas bidra till försäljningen 2018 återfinns i
astmaläkemedlet Fasenra, immunterapiläkemedlet Imfinzi samt
blodcancerläkemedlet Calquence.

Samtliga av ovan nämnda läkemedel, förutom Fasenra, väntas enligt JP Morgans
estimat, nå en så kallad blockbusterstatus med en årlig försäljning på
överstigande 1 miljarder dollar.

Av de nämnda nya läkemedlen väntas Tagrisso vara den produkt som först når en
blockbusterstatus, under 2018, följt av Imfinzi under 2020 och Calquence
under 2022. Nämnas bör då även att JP Morgan i sin modell valt att
riskjustera försäljningen för Calquence till 70 procent. Utan riskjustering
skulle Calquence nå blockbusterstatus redan 2021.

Bland övriga möjliga större nya läkemedel i forskningsportföljen finns Lokelma
(ZS-9) för behandling av hyperkalemi (förhöjda värden av kalium i blodet) som
med 70 procents riskjustering väntas nå en försäljning på nästan 0,7
miljarder dollar vid 2023. Roxadustat väntas med samma riskjustering nå en
försäljning på 0,8 miljarder dollar 2023. Även Astra Zenecas
Alzheimersprojekt AZD-3293 (BACE) har stor potential, men här är riskerna i
utvecklingen också stora vilket framgår av JP Morgans riskjustering i sin
modell, där endast 10 procent av värdet ingår i analysens nuvärdesmodell.

Totalt sett ligger JP Morgan dock långt från Astra Zenecas egna långsiktiga
tillväxtmål om över 45 miljarder dollar vid 2023, som först annonserades
under den strategiska uppdateringen i samband med Pfizerbudet under 2014. JP
Morgan förväntar sig en total försäljning på 27,6 miljarder dollar under
2023.

JP Morgan bedömer att risken för Mystic-studien har gått ned efter att
interimsresultaten i samband med rapporten för det andra kvartalet inte nådde
upp till de primära målen för så kallad progressionsfri överlevnad, det vill
säga tiden från att behandlingen inleds tills att cancertumören fortsätter
att växa.

När Astra Zeneca väntas presentera de slutliga resultaten för Mystic-studien,
för total överlevnad, under det första halvåret 2018 ser JP Morgan endast
måttlig nedsida för aktien.

I sin analys uppgraderar JP Morgan sin rekommendation för Astra Zeneca till
övervikt från tidigare neutral med en riktkurs på 55 pund motsvarande cirka
609 kronor.

Riktkursen motsvarar enligt JP Morgan en 25 procents premie gentemot sektorn
som helhet. Denna premie i värderingen berättigas enligt JP Morgan av
sektorledande tillväxtutsikter, dubbelt så hög som för sektorn.

Bland de stora läkemedelsbolagen hör schweiziska Roche och tyska Bayer och
Astra Zeneca, i fallande ordning, till JP Morgans bästa val inom den
europeiska delen av sektorn.

Bland medelstora bolag heter favoriterna schweiziska Lonza och spanska Grifols
medan belgiska Ablynx, tyska Morphysys och brittiska Vectura är de mest
föredragna mindre bolagen i sektorn.

---------------------------------------
Magnus Bernet +46 8 5191 7953

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.