Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2016-12-09

ATLAS COPCO: BEGRÄNSAD UPPSIDA I KURS - JP MORGAN

STOCKHOLM (Direkt) Atlas Copcos aktie är alltjämt att föredra framför Sandviks
och SKF:s som ett långsiktigt kärninnehav i verkstadssektorn. Dock, med
begränsad kursuppsida i en värderingsmodell där riktkursen 290 kronor bygger
på 15 procents genomsnittlig tillväxt i vinsten per aktie under 2016-2018 är
det läge att vara disciplinerad och ta hem lite vinst.

Det skriver JP Morgan i en verkstadssektoranalys på fredagen, där Atlas
Copco-rekommendationen sänks till neutral från övervikt, men riktkursen 290
kronor behålls.

"Vi höjde aktien i augusti 2018. Då hade aktien backat jämfört med andra
kvalitetsaktier på grund av förhöjd oro bland investerarna för Atlas Copcos
slutmarknader", redogör investmentbanken för, och går igenom kursrörelserna -
se diagram nedan - en uppgång som i hög utsträckning var en effekt av kronans
försvagning mot dollarn, varpå investerarna insåg att de betalade ett rätt så
högt pris för en aktie som trots allt hörde till ett bolag med ofördelaktig
slutmarknadsexponering.

"I dag är situationen den motsatta: Atlas Copco betraktas som välpositionerat
för slutmarknadstrenderna, vilket enligt vår åsikt är väl återspeglat i
värderingen", skriver JP Morgan, och skisserar ett scenario: 2017 kan tänkas
bjuda på tillväxt från låga baser inom gruvsektorn och avseende kompressorer
i Kina, medan de sektorer som ligger närmare sina toppnivåer - personbilar
och halvledarbranschen - fortfarande håller emot.

Beträffande gruvsektorns återhämtning skriver JP Morgan att Atlas Copco lär
gynnas under de kommande åren eftersom omsättningen för bolaget här nu ligger
65 procent under toppnivåerna. Dock, påpekar banken, har guldpriset, som är
Atlas Copcos viktigaste råvara, minskat med 12 procent sedan 1 juli
(samtidigt som kopparpriset stigit 20 procent).

Vad gäller investeringarna i halvledarsektorn, som är viktiga för Atlas Copcos
nya affärsområde Vakuumteknik, tror JP Morgan att nuvarande positiva trender
kommer att hålla i sig på kort sikt, men eventuellt kulminera under 2017.

I övrigt noteras bland annat att Atlas Copco hör till de bolag i sektorn som
är bäst positionerade för förvärv, tack vare en stark balansräkning.

Diagram: Atlas Copco A senaste två åren

Källa: Infront
---------------------------------------
Martin Lindgren +46 8 5191 7920

Nyhetsbyrån Direkt

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.